焦點快看：又一位基金經理卸任，分散投資很重要

2月22日，白冰洋也卸任了所有在管的基金，去年12月我在《上海證券三年評級TOP10醫藥主題基金》一文里有提及她，在管的中銀證券健康產業混合(002938)是三只4星上海證券醫藥主題基金之一（沒有五星基金），2021年1月18日上任，截至2023年2月22日，任職回報49.45%。

(相關資料圖)

上表展示了她此次卸任的基金都獲得了超額回報，同期同類基金排名也是比較優秀的。

最近卸任的基金經理真的有點多，白冰洋前幾天因為二月十四情人節媒體上報道的文章比較多，因為她是丘棟榮的夫人，當日基金媒體報道了好幾對基金經理伉儷的情況。

對于最近這么多基金經理卸任或離職我就不發表更多意見了，建議大家看好的基金經理也要分散投資。我自己也算是基金“海王”，其實多買幾只基金我個人覺得問題不大。

最近有點累，也有點忙，經常寫文章眼睛也有點吃不消，所以未來一段時間我的文章可能會盡量簡短點。

中銀證券健康產業混合(002938)目前是晨星三年5星基金，接任者是李明蔚，乍一看這個名字有點陌生，看了一下簡歷，是一位女博士，我暫時不去深挖了。

本文僅針對中銀證券健康產業混合(002938)的一些特點拉一下市場基金的數據。

1、該基金的業績基準是50%*中證醫藥衛生指數收益率+50%*中證全債指數收益率 ，所以這只基金是醫藥行業主題基金，中證醫藥衛生指數全稱為800醫衛（000933），白冰洋在任期間相較于800醫衛跑出了近80%的超額收益，即使相較于業績基準也跑贏了59.47%。其重倉的第一行業是醫藥生物，2022年中報顯示占比67.59%。

2、股票占比最新一期超過90%。

3、機構占比，最新一期是9.73%，不算很高。

4、前十大持倉集中度41.65%，最新一期換手率532.23%，這個換手率挺高的，持股風格是大盤混合型，總體看是偏價值的。根據Choice數據，2022Q4前十大重倉股從申萬二級行業來看，化學制藥占73%，醫療器械占18%，中藥占9%。

5、白冰洋在四季報中說，堅持高估值的，人多的地方不去，在特色原料藥、中藥、化藥、大流通等領域找機會。

我接下來進行一下數據篩選，要求2022年中報重倉的第一行業是醫藥生物且占比大于60%，基金是主動權益類基金，最新一期股票占比大于80%，基金規模大于1億元，基金經理上任時間在2021年1月18日（含，白冰洋上任日期）之前，全市場滿足要求的基金只有89只，加上白冰洋這只合計有90只。

90只基金按照基金經理在管總規模由高到低排序如下，第一名是葛蘭，在管總規模超過900億元，第二名是趙蓓，在管規模266.36億元……榜單還顯示了機構占比等信息。

數據來源：東財Choice，數據截至2023年02月22日

按照區間（白冰洋的任期2021年1月18日~2023年2月22日）夏普比率由高到低排序如下，白冰洋區間回報49.45%，年化回報21.10%，區間最大回撤-21.07%，區間夏普比率0.80，區間卡瑪比率1.00，排名在榜單前部。

數據來源：東財Choice，數據截至2023年02月22日

很有意思的事，榜單第一名和最后一名都是前海開源的范潔，主要這兩只基金投資的方向不一樣，過去兩年如果基金經理沒有投資中藥，還是比較難的，而排名第一的就是更細分的中藥行業主題基金。

從榜單看池陳森、萬民遠都在前排，也是最近市場比較火熱的醫藥行業主題基金經理，其中萬民遠的最新一期在管總規模已經突破百億。

從內部員工持有的角度來看，被內部員工持有較多的都是來自大廠，第一名是匯添富基金鄭磊，2022二季度末被員工持有1370.95萬元，第二名是南方基金王崢嬌，被員工持有1337.45萬元，第三名是葛蘭……白冰洋被內部員工持有還不到10萬元，記得之前梳理過白冰洋2022年二季度末時，她自己持有該基金的份額為零，所以也不能怪內部員工沒有持有她的基金。

數據來源：東財Choice，數據截至2023年02月22日

假設要求機構占比大于10%，基金經理在管總規模小于150億元，2022二季度末被員工持超過100萬元，則只有11只基金滿足要求，恰巧來自11位基金經理。

數據來源：東財Choice，數據截至2023年02月22日

基金經理李佳存、皮勁松，樓慧源等這兩年日子不太好過……相對來說跑輸了不少，區間最大回撤均超過-40%。

數據來源：東財Choice，數據截至2023年02月22日

以最后一名李佳存為例，近2年業績為-32.11%，同類平均-15.88%，滬深300指數-26.63%。李佳存的換手率并不高，最新一期是116.67%， 查詢了四季報，說重點配置了醫療器械、疫苗、創新藥、藥店等子賽道。

我不是幫李佳存說話，但三十年河東三十年河西，有時候短期業績好的也有可能回調（均值回歸），主動型基金不太好說，我們盡量看長期業績，而這個長期在我看來三年只是門檻。

去看了一下李佳存的四季度報，他說目前醫藥板塊處于估值、政策、基本面三重底部疊加的底部區域，看好醫藥板塊的投資機會。首先在估值層面，前期醫藥板塊整體靜態市盈率跌至了過去十年的歷史最低位，剔除醫藥主題基金的機構持倉也跌至歷史低位。其次政策上壓力最大的部分已經結束，過去占醫藥指數最大權重的仿制藥板塊，經歷了 4 年的集采，占比金額超過 70%的品種都已經經歷了一輪到幾輪集采，產品價格出清的同時，企業報表也已經大部分出清，可以在里面尋找二次增長曲線，此外針對創新的友好政策也持續兌現。第三在基本面方面，過去三年時間，疫情壓制了患者常規的就醫需求；從醫保基金的結余情況可見一斑，一方面絕對金額非常充沛，另一方面疫情期間結余率遠高于疫情前水平，這給疫情防控放松后常規就醫需求恢復留出了空間。

既然李佳存說到了估值層面，最后我們看一下全指醫藥（000991）的估值，2023年2月22日收盤是30.54倍，處于過去10年估值區間百分位13.52%，顯然還在低估的位置。

我的文章基本是基金梳理筆記，信息量還是比較大的，所有內容均是個人研究，整理成文便于查詢復習，請大家更關注客觀數據吧。

免責聲明：我不對讀者推薦基金，我只客觀展示一些基金數據，數據是中性的，如果您因為我的文章而買入基金，決定都是您自己的，掙錢了是您的實力，虧錢了也別怪我。當然，我打心底希望您能掙錢。收益率數據僅供參考，過往業績和走勢風格不預示未來表現，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。市場有風險，定投有風險，投資需謹慎。@今日話題@蛋卷基金#尋找熱愛基金的你##雪球星計劃公募達人#@雪球創作者中心@球友福利@雪球基金

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