焦點(diǎn)快看：又一位基金經(jīng)理卸任，分散投資很重要

2月22日，白冰洋也卸任了所有在管的基金，去年12月我在《上海證券三年評(píng)級(jí)TOP10醫(yī)藥主題基金》一文里有提及她，在管的中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合(002938)是三只4星上海證券醫(yī)藥主題基金之一（沒有五星基金），2021年1月18日上任，截至2023年2月22日，任職回報(bào)49.45%。

(相關(guān)資料圖)

上表展示了她此次卸任的基金都獲得了超額回報(bào)，同期同類基金排名也是比較優(yōu)秀的。

最近卸任的基金經(jīng)理真的有點(diǎn)多，白冰洋前幾天因?yàn)槎率那槿斯?jié)媒體上報(bào)道的文章比較多，因?yàn)樗乔饤潣s的夫人，當(dāng)日基金媒體報(bào)道了好幾對(duì)基金經(jīng)理伉儷的情況。

對(duì)于最近這么多基金經(jīng)理卸任或離職我就不發(fā)表更多意見了，建議大家看好的基金經(jīng)理也要分散投資。我自己也算是基金“海王”，其實(shí)多買幾只基金我個(gè)人覺得問題不大。

最近有點(diǎn)累，也有點(diǎn)忙，經(jīng)常寫文章眼睛也有點(diǎn)吃不消，所以未來一段時(shí)間我的文章可能會(huì)盡量簡(jiǎn)短點(diǎn)。

中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合(002938)目前是晨星三年5星基金，接任者是李明蔚，乍一看這個(gè)名字有點(diǎn)陌生，看了一下簡(jiǎn)歷，是一位女博士，我暫時(shí)不去深挖了。

本文僅針對(duì)中銀證券健康產(chǎn)業(yè)混合(002938)的一些特點(diǎn)拉一下市場(chǎng)基金的數(shù)據(jù)。

1、該基金的業(yè)績基準(zhǔn)是50%*中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率+50%*中證全債指數(shù)收益率 ，所以這只基金是醫(yī)藥行業(yè)主題基金，中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)全稱為800醫(yī)衛(wèi)（000933），白冰洋在任期間相較于800醫(yī)衛(wèi)跑出了近80%的超額收益，即使相較于業(yè)績基準(zhǔn)也跑贏了59.47%。其重倉的第一行業(yè)是醫(yī)藥生物，2022年中報(bào)顯示占比67.59%。

2、股票占比最新一期超過90%。

3、機(jī)構(gòu)占比，最新一期是9.73%，不算很高。

4、前十大持倉集中度41.65%，最新一期換手率532.23%，這個(gè)換手率挺高的，持股風(fēng)格是大盤混合型，總體看是偏價(jià)值的。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2022Q4前十大重倉股從申萬二級(jí)行業(yè)來看，化學(xué)制藥占73%，醫(yī)療器械占18%，中藥占9%。

5、白冰洋在四季報(bào)中說，堅(jiān)持高估值的，人多的地方不去，在特色原料藥、中藥、化藥、大流通等領(lǐng)域找機(jī)會(huì)。

我接下來進(jìn)行一下數(shù)據(jù)篩選，要求2022年中報(bào)重倉的第一行業(yè)是醫(yī)藥生物且占比大于60%，基金是主動(dòng)權(quán)益類基金，最新一期股票占比大于80%，基金規(guī)模大于1億元，基金經(jīng)理上任時(shí)間在2021年1月18日（含，白冰洋上任日期）之前，全市場(chǎng)滿足要求的基金只有89只，加上白冰洋這只合計(jì)有90只。

90只基金按照基金經(jīng)理在管總規(guī)模由高到低排序如下，第一名是葛蘭，在管總規(guī)模超過900億元，第二名是趙蓓，在管規(guī)模266.36億元……榜單還顯示了機(jī)構(gòu)占比等信息。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，數(shù)據(jù)截至2023年02月22日

按照區(qū)間（白冰洋的任期2021年1月18日~2023年2月22日）夏普比率由高到低排序如下，白冰洋區(qū)間回報(bào)49.45%，年化回報(bào)21.10%，區(qū)間最大回撤-21.07%，區(qū)間夏普比率0.80，區(qū)間卡瑪比率1.00，排名在榜單前部。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，數(shù)據(jù)截至2023年02月22日

很有意思的事，榜單第一名和最后一名都是前海開源的范潔，主要這兩只基金投資的方向不一樣，過去兩年如果基金經(jīng)理沒有投資中藥，還是比較難的，而排名第一的就是更細(xì)分的中藥行業(yè)主題基金。

從榜單看池陳森、萬民遠(yuǎn)都在前排，也是最近市場(chǎng)比較火熱的醫(yī)藥行業(yè)主題基金經(jīng)理，其中萬民遠(yuǎn)的最新一期在管總規(guī)模已經(jīng)突破百億。

從內(nèi)部員工持有的角度來看，被內(nèi)部員工持有較多的都是來自大廠，第一名是匯添富基金鄭磊，2022二季度末被員工持有1370.95萬元，第二名是南方基金王崢?gòu)桑粏T工持有1337.45萬元，第三名是葛蘭……白冰洋被內(nèi)部員工持有還不到10萬元，記得之前梳理過白冰洋2022年二季度末時(shí)，她自己持有該基金的份額為零，所以也不能怪內(nèi)部員工沒有持有她的基金。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，數(shù)據(jù)截至2023年02月22日

假設(shè)要求機(jī)構(gòu)占比大于10%，基金經(jīng)理在管總規(guī)模小于150億元，2022二季度末被員工持超過100萬元，則只有11只基金滿足要求，恰巧來自11位基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，數(shù)據(jù)截至2023年02月22日

基金經(jīng)理李佳存、皮勁松，樓慧源等這兩年日子不太好過……相對(duì)來說跑輸了不少，區(qū)間最大回撤均超過-40%。

數(shù)據(jù)來源：東財(cái)Choice，數(shù)據(jù)截至2023年02月22日

以最后一名李佳存為例，近2年業(yè)績?yōu)?32.11%，同類平均-15.88%，滬深300指數(shù)-26.63%。李佳存的換手率并不高，最新一期是116.67%， 查詢了四季報(bào)，說重點(diǎn)配置了醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥、藥店等子賽道。

我不是幫李佳存說話，但三十年河?xùn)|三十年河西，有時(shí)候短期業(yè)績好的也有可能回調(diào)（均值回歸），主動(dòng)型基金不太好說，我們盡量看長期業(yè)績，而這個(gè)長期在我看來三年只是門檻。

去看了一下李佳存的四季度報(bào)，他說目前醫(yī)藥板塊處于估值、政策、基本面三重底部疊加的底部區(qū)域，看好醫(yī)藥板塊的投資機(jī)會(huì)。首先在估值層面，前期醫(yī)藥板塊整體靜態(tài)市盈率跌至了過去十年的歷史最低位，剔除醫(yī)藥主題基金的機(jī)構(gòu)持倉也跌至歷史低位。其次政策上壓力最大的部分已經(jīng)結(jié)束，過去占醫(yī)藥指數(shù)最大權(quán)重的仿制藥板塊，經(jīng)歷了 4 年的集采，占比金額超過 70%的品種都已經(jīng)經(jīng)歷了一輪到幾輪集采，產(chǎn)品價(jià)格出清的同時(shí)，企業(yè)報(bào)表也已經(jīng)大部分出清，可以在里面尋找二次增長曲線，此外針對(duì)創(chuàng)新的友好政策也持續(xù)兌現(xiàn)。第三在基本面方面，過去三年時(shí)間，疫情壓制了患者常規(guī)的就醫(yī)需求；從醫(yī)保基金的結(jié)余情況可見一斑，一方面絕對(duì)金額非常充沛，另一方面疫情期間結(jié)余率遠(yuǎn)高于疫情前水平，這給疫情防控放松后常規(guī)就醫(yī)需求恢復(fù)留出了空間。

既然李佳存說到了估值層面，最后我們看一下全指醫(yī)藥（000991）的估值，2023年2月22日收盤是30.54倍，處于過去10年估值區(qū)間百分位13.52%，顯然還在低估的位置。

我的文章基本是基金梳理筆記，信息量還是比較大的，所有內(nèi)容均是個(gè)人研究，整理成文便于查詢復(fù)習(xí)，請(qǐng)大家更關(guān)注客觀數(shù)據(jù)吧。

免責(zé)聲明：我不對(duì)讀者推薦基金，我只客觀展示一些基金數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)是中性的，如果您因?yàn)槲业奈恼露I入基金，決定都是您自己的，掙錢了是您的實(shí)力，虧錢了也別怪我。當(dāng)然，我打心底希望您能掙錢。收益率數(shù)據(jù)僅供參考，過往業(yè)績和走勢(shì)風(fēng)格不預(yù)示未來表現(xiàn)，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，定投有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。@今日話題@蛋卷基金#尋找熱愛基金的你##雪球星計(jì)劃公募達(dá)人#@雪球創(chuàng)作者中心@球友福利@雪球基金

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 分散投資