4月3日，九陽(yáng)股份（002242.SZ）盤(pán)中大跌，截至收盤(pán)，股價(jià)跌幅達(dá)7.37%，報(bào)16.6元/股。消息面上，3月31日，九陽(yáng)股份發(fā)布年報(bào)，公司2022年?duì)I收凈利同比雙降。

具體而言，九陽(yáng)股份2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.77億元，同比降低3.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.30億元，同比下降28.98%。銀柿財(cái)經(jīng)注意到，九陽(yáng)股份的營(yíng)收、凈利已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。

對(duì)于營(yíng)收凈利雙降，九陽(yáng)股份表示，行業(yè)快速變革或成主要原因。

【資料圖】

“廚房小家電行業(yè)處于發(fā)展成熟期，2022年內(nèi)，線(xiàn)下市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，線(xiàn)上市場(chǎng)加速變革、渠道流量碎片化已成趨勢(shì)，行業(yè)快速變革給公司2022年的發(fā)展帶來(lái)了較大壓力和困難。”九陽(yáng)股份方面稱(chēng)。

連續(xù)兩年?duì)I收、凈利潤(rùn)下降

九陽(yáng)股份曾發(fā)明世界上第一臺(tái)豆?jié){機(jī)，并憑借其豆?jié){機(jī)極高的市場(chǎng)占有率，一度成為豆?jié){機(jī)的代名詞，后來(lái)，公司實(shí)施從豆?jié){機(jī)向全品類(lèi)拓展的發(fā)展戰(zhàn)略。

2009年至2020年期間，九陽(yáng)股份陸續(xù)推出了凈水機(jī)、面包機(jī)、電飯煲、饅頭機(jī)、破壁機(jī)等廚房小家電品類(lèi)，在此期間，其總營(yíng)收從46.36億元增長(zhǎng)至112.24億元，歸母凈利潤(rùn)從6.1億元增長(zhǎng)至9.4億元。自2020年以來(lái)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)及外部因素影響下，九陽(yáng)股份出現(xiàn)了連續(xù)兩年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)下滑。

分產(chǎn)品來(lái)看，2022年，九陽(yáng)股份的西式電器系列營(yíng)收取得增長(zhǎng)，而食品加工機(jī)系列、炊具系列、營(yíng)養(yǎng)煲系列營(yíng)收同比下降。其中，西式電器系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.48億元，同比上升4.97%；食品加工機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.73億元，同比下降7.5%；炊具系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34億元，同比下降15.60%；營(yíng)養(yǎng)煲系列實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.06億元，同比下降3.3%。

同時(shí)，2022年內(nèi)，九陽(yáng)股份的核心品類(lèi)市場(chǎng)份額顯著下滑，以線(xiàn)上為例，據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，九陽(yáng)股份豆?jié){機(jī)同比下降12.45%，破壁機(jī)同比下降6.59%，空氣炸鍋同比下降7.47%。與之形成對(duì)比的是，中小品牌正在以低價(jià)策略搶占市場(chǎng)，據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)，2022年九陽(yáng)股份在天貓和京東平臺(tái)銷(xiāo)額市場(chǎng)占有率為7.72%，同比下降0.8%，中小品牌銷(xiāo)額市場(chǎng)占有率為69.04%，同比提升0.6%。

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，九陽(yáng)股份的營(yíng)收、利潤(rùn)總額及增長(zhǎng)趨勢(shì)也不再領(lǐng)先。2022年，蘇泊爾（002032.SZ）實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收201.71億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為20.68億元；小熊電器（002959.SZ）雖總量上不及九陽(yáng)股份，但營(yíng)收、凈利處于同比上升中，兩者分別上升14.12%及31.21%。

成本及費(fèi)用方面，2022年九陽(yáng)股份營(yíng)業(yè)成本72.17億元，同比下降5.19%，下降幅度超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入，帶動(dòng)公司毛利率同比上升1.3%。此外，公司各項(xiàng)費(fèi)用均有所上升，其中，研發(fā)投入3.9億元，同比增長(zhǎng)9.2%，管理費(fèi)用3.76億元，同比增長(zhǎng)7.26%，銷(xiāo)售費(fèi)用15.93億元，同比增長(zhǎng)0.78%。

現(xiàn)金流方面，2022年，九陽(yáng)股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6.1億元，同比上升1854.71%，公司解釋稱(chēng)，主要系本期收回的貨款增加所致。

戴森前高管能否“拯救”公司業(yè)績(jī)？

面對(duì)不容樂(lè)觀的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，九陽(yáng)股份試圖尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，清潔電器或是公司下一個(gè)目標(biāo)。

2018年9月，九陽(yáng)股份正式收購(gòu)尚科寧家51%的股權(quán)。據(jù)悉，尚科寧家是美國(guó)清潔電器龍頭Shark（鯊客）在中國(guó)大陸成立的子公司，旗下產(chǎn)品包括折疊吸塵器、蒸汽除菌拖把、掃地機(jī)器人等，借助Shark品牌，九陽(yáng)股份試圖實(shí)現(xiàn)“走出廚房、進(jìn)入客廳”的轉(zhuǎn)變。

在2022年上半年財(cái)報(bào)中，九陽(yáng)股份表示已正式進(jìn)入清潔小家電領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了小家電領(lǐng)域的全品類(lèi)覆蓋。同時(shí)，2022年12月份，九陽(yáng)還聘請(qǐng)了戴森大中華區(qū)前總裁郭浪擔(dān)任總經(jīng)理。據(jù)了解，郭浪在大消費(fèi)尤其是清潔電器領(lǐng)域具備豐富經(jīng)驗(yàn)。

不過(guò)，在年報(bào)中，清潔電器系列收入并未單獨(dú)列出，這部分業(yè)務(wù)推進(jìn)得如何？對(duì)此，銀柿財(cái)經(jīng)詢(xún)問(wèn)九陽(yáng)股份，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

線(xiàn)上渠道也是九陽(yáng)的業(yè)務(wù)重心之一。九陽(yáng)稱(chēng)，2022年，公司加大了對(duì)抖音、小紅書(shū)、微博、微信等媒介平臺(tái)的關(guān)注與投入，并根據(jù)不同品類(lèi)、客群，布局拓展相應(yīng)的線(xiàn)上品牌旗艦店和直播間。不過(guò)，這并未扭轉(zhuǎn)2022年，公司線(xiàn)上渠道營(yíng)收同比下降0.22%的狀況。

對(duì)于小家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，以技術(shù)驅(qū)動(dòng)為核心、發(fā)展智能化產(chǎn)品成為共識(shí)。在產(chǎn)品研發(fā)與推廣上，九陽(yáng)似乎做得還不夠。2020年至2022年三年間，九陽(yáng)股份銷(xiāo)售費(fèi)用分別為18.68億元、15.8億元和15.93億元，作為對(duì)比，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3.46億元、3.57億元和3.9億元，銷(xiāo)售費(fèi)用分別為研發(fā)費(fèi)用的5.4倍、4.43倍和4.08倍。

面對(duì)存量市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，九陽(yáng)股份也在年報(bào)中表示，隨著新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⑷找婕觿。赡軐?dǎo)致公司產(chǎn)品利潤(rùn)率的下降。未來(lái)公司在提振業(yè)績(jī)方面有何打算？銀柿財(cái)經(jīng)一并詢(xún)問(wèn)九陽(yáng)方面，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

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