建信基金：科技成長或為中期主線，業績披露期關注價值回歸

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2023年投資進度條已經走完四分之一，一季度A股整體走勢雖以震蕩為主，主要指數仍取得了不錯的漲幅表現。WIND數據顯示，截至3月27日，年初以來上證指數、深證成指、創業板指分別上漲5.25%、5.74%、2.18%。行業層面，在系列產業利好的提振下，計算機、傳媒、通信、電子等TMT相關板塊表現較為強勢。站在當下時點，建信基金認為，后續A股市場或將繼續維持區間震蕩行情，風格上成長價值兼備。

關于二季度的市場風格，建信基金表示，主要關注經濟修復力度的數據驗證，以及美債走勢這兩大因素。一方面，一季度的相關經濟數據與信貸數據將在4月陸續披露，對經濟“弱修復”或有一定證實或證偽。另一方面，需要持續關注市場對二季度海外加息預期的變化情況。短期來看，海外因素已經出現變化——在銀行風險事件對美聯儲加息預期造成一定影響的背景下，美聯儲3月如期加息25bp，但市場已經開始出現停止加息甚至降息的預期，“美債見頂”的主線定價邏輯或將提前，這意味著市場總體成長風格占優的概率更大。

行業方面，在人工智能相關產業利好的催化之下，近期TMT板塊持續表現活躍。對此，建信基金表示，科技股或為中期主線行情，后續需要跟蹤產業周期的提振以及業績增長的及時跟進情況。回溯過去10年市場表現，一季度強勢板塊延續至二季度的概率較小。隨著4月進入業績披露季，市場或將再次回歸業績驅動邏輯，投資者可以關注一些季報存在超預期可能性且仍在低位的相關板塊。

具體配置上，建信基金分別就成長板塊與價值板塊的投資機會給出了建議。對于成長板塊，中期人工智能帶來的產業主線邏輯，短期部分細分領域交易熱度較高，后續可以關注兩個方向。一是AI擴散，包括 TMT中交易指標相對不極端的部分板塊，如電子（半導體）、通信，以及其他泛AI、低估值低擁擠度的細分領域。二是4月進入業績披露季，可以關注盈利增速較高的新能源、機械、電力、有色等行業。價值板塊同樣關注兩個方面，一是短期國企改革預期下，自下而上挖掘各板塊中具備潛在改革預期的細分領域和個股。二是經濟修復下新一輪庫存周期啟動，可以尋找低庫存、低供給、漲價彈性更強的相關板塊，如銅、鋁、地產鏈等。

本文來源：財經報道網

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