今日熱議：千億以后，伊利尋找下一個目標

“千億”伊利（600887.SH）刷新了自己的紀錄，2022年營收超1200億元，增長過百億。

財報一出，股價也一改低迷狀態。4月28日盤中，伊利漲幅一度接近8%，最終當日收盤價29.56元，上漲6.33%。

千億穩定，階段目標現已達成，伊利下一站在哪里？

(資料圖片)

大方向來看，伊利計劃“2025年進入全球乳業前三，2030年登頂全球乳業之首”，在微觀層面則是沖擊2023年1300億關卡，發力第二增長曲線。

基本盤穩固

4月27日晚間，伊利發布2022年財報，實現總營收1231.71億元，同比增長11.37%；凈利潤93.18億元，較上年同期增長6.71%。伊利在公告中表示，營收增長主要是本期產品結構優化，銷售價格變動以及子公司合并澳優乳業所致。

同時，伊利披露2023年一季度數據，營收333.28億元，同比增長7.81%；凈利潤36.15億元，同比增長2.73%。

或許是業績破紀錄使伊利信心大增，伊利計劃2023年實現營業總收入1355億元，利潤總額125億元。不僅如此，在4月28日舉行的業績說明會上，伊利重申2025年9%-10%的利潤率目標。

伊利表示，即便存在行業波動的風險，也會保證至少達到9%的利潤率水平，并將在市場需求和消費能力持續復蘇的基礎上，朝著更好的利潤率水平努力。

值得一提的是，伊利財報顯示擬分紅66.31億元，分紅比例高達70.31%。伊利自1996年上市以來，已累計分紅23次，分紅總額達432.2億元。

“宏觀環境不確定性持續增強的背景下，伊利是營收、凈利保持穩健雙增長的綜合型規模乳企，扛住了‘壓力測試’，其業績增長的韌性和抗風險性可見一斑。”有乳制品行業人士向記者表示。

從業務來看，液態奶作為伊利的基石業務，2022年營收達849.26億元，整體市場零售額份額繼續穩居行業第一。具體來看，金典有機業務快速增長，安慕希系列產品在常溫酸奶細分市場中的零售額份額較2021年提升了0.6個百分點。

華創證券研報指出，憑借消費高頻、長生命周期、可向上升級等特性，伊利基石業務液態奶已形成深厚全產業鏈壁壘。

市場份額雖穩居第一，但是液態奶市場或進入瓶頸期。數據顯示，伊利液態奶營業收入在2022年只增長0.02%。這樣增長放緩的現象在蒙牛身上也有出現，2022年蒙牛液態奶收入同比增長2.3%至782.69億元。

有不愿具名的行業人士向記者表示，“未來兩年行業將會呈現出階段性飽和狀態，除冰品、成人奶粉、兒童奶粉、烘焙、奶酪這些新興業務外，其他品類都會呈下滑的態勢。”

如國內乳品企業最為擅長的常溫乳品，在國內乳制品行業中的地位不容動搖，但是近年來眾企業不斷挖掘，逐漸顯露疲態。

原中國奶業協會常務理事王丁棉認為，常溫白奶、酸奶都已經不在發展高峰期，UHT奶這幾年還是有一點點的增長，但是增長已經很緩慢。

山西證券分析師認為，2022年前三季度在疫情反復、物流受阻等影響下，伊利液奶業績短期承壓，疫情管控優化后，經銷商信心有所恢復，液態奶需求逐步復蘇，第四季度整體實現正增長。受春節錯期、需求復蘇疲軟影響，2023一季度液態奶增長承壓，奶粉業務部分大區微調節奏，整體保持良好增長。展望2023年，隨著消費場景和消費力的逐步恢復，疊加去年二季度之后低基數背景，預計伊利業績將呈現逐季改善趨勢。

新增長極

萬丈高樓平地起，液態奶的穩固使伊利有時間著眼未來。

2022年，伊利加速推進高毛利品類產品布局，以奶粉、奶酪為核心的“第二增長曲線”驅動業績。

數據顯示，伊利奶粉及奶制品業務實現營業收入262.6億元，同比增長62.01%。

尼爾森零研數據顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額為12.4%，為細分市場第二；成人奶粉零售額市占份額為25.3%，位列細分市場第一。

伊利于去年并表澳優，進一步強化在奶粉領域的實力。嬰配粉行業正處于調整期，人口出生率的下滑、行業競爭加劇等因素使嬰配粉的生意難度上升，龍頭奶粉品牌也在2022年受挫。即便新國標、二次配方注冊可有助于提升龍頭品牌在市場上的競爭力，但是強強對話，廝殺或將更為激烈。

某奶粉行業人士向記者指出，“伊利2022年增長本質來說是收購澳優后的并表，澳優的業績短時間來說起量有些困難，其中牛奶粉可能難度更大一些，基本上是羊奶粉支撐澳優。”

新興品類上，伊利的奶酪業務終端市場零售額份額比2021年提升了3.5個百分點。伊利工作人員向記者表示，通過產品創新及渠道快速滲透，增速在規模以上品牌中穩居第一，“此外，伊利在奶酪業務上還有很多創新儲備，這能夠使其在奶酪業務上走得更遠。”

奶酪吸引著數不清的乳企、資本，短短幾年時間奶酪企業如雨后春筍。伊利則是此前投資設立伊家好奶酪公司，后又有收購百吉福的傳聞。近期，百吉福品牌主體邦士（天津）食品有限公司董事長從楊巍變更為WENXIAN PAN。

有知情人士曾向記者表示：“潘文嫻是伊利的前高管，現在已經不在伊利，具體是否代表伊利并不清楚。伊利和百吉福還在談判，百吉福的要價過高。百吉福近年來市場份額有所下降，市場份額從最初的80%下降到20%左右，所以百吉福也想有棵大樹。”

對于收購事宜，伊利方面此前稱未收到相關信息。

冷飲，產品屬性從防暑降溫轉向休閑食品，屬性的轉變也使其成為乳品中的黑馬。伊利、蒙牛、光明、三元等都在加速進入到這條賽道。

截至2022年末，伊利冷飲業務營業收入95.67億元，同比大幅增長33.61%。

產品“新老搭配”，結構完整，品牌營銷層面也不得有失，尤其是近年來成為乳品企業心頭好的體育營銷，如世界杯、冬運會期間的流量使企業賺得盆滿缽滿。日前，伊利成為2023 FIBA籃球世界杯全球合作伙伴，此次與國際籃聯達成合作成為籃球世界杯的合作伙伴，延續了伊利籃球戰略的布局。至此，伊利不僅在國內完成了多級別、多場景、多年齡段的籃球布局，也將在國際籃球舞臺上實現新的破局。

產品、營銷構建了伊利立體的“作戰方案”，也是為2023年營業總收入1355億元做鋪墊。

有不愿具名的乳業人士向記者指出，“常溫、酸奶增長乏力，澳優也面臨增長難題，所以在未來兩年伊利的營收、利潤可能會出現放緩的現象，未來還想有比較明顯的增長就需要通過收購。”

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