環球熱點評！石頭科技：2022年扣非凈利潤增長0.63%，近5億研發投入遠超行業

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4月26日晚間，首批科創板上市企業之一的石頭科技（688169.SH）發布了2022年度報告，石頭科技2022年實現營業收入66.29億元，同比增長13.56％，營業收入創出上市以來的新高。作為科創板15家滬深300企業之一的石頭科技，公司注重研發投入，2022年研發費用4.84億元，研發費用占比超過7％。

2022年歸母扣非凈利潤11.98億元，逆勢增長0.63％

石頭科技2022年實現營業收入66.29億元，同比增長13.56％，營業收入創出上市以來的新高。石頭科技實現歸母凈利潤11.83億元，同比下滑15.62％，實現歸母扣非凈利潤11.98億元，同比增長0.63％。

圖1：2020至2022年石頭科技歸母扣非凈利潤分析

制圖：金融界上市公司研究院；數據來源：巨靈財經

石頭科技2022年營收雙位數增長，但歸母凈利潤下滑，主要是研發費用等各項費用較大增加。此外，公司還在業績快報中表明，2022年受俄烏沖突爆發、新冠疫情持續等因素影響，對消費品市場及公司所在行業需求造成一定沖擊。另外，受外匯市場劇烈變動影響，公司遠期鎖匯產生的收益減少，導致去年營業利潤水平有所下降。

雖然石頭科技2022年歸母凈利潤下滑，但歸母扣非凈利潤同比增長0.63％，表明公司業務規模擴張期之下，公司持續盈利。財務指標而言，石頭科技經營穩健，具備安全邊界。截至2022年底，公司總資產達到108.40億元，同比增長10.53％；2022年資產負債率為11.78％，負債占比較低，且相比2021年減少1.63個百分點。

雖然石頭科技去年經營活動產生的現金流量凈額為11.20億元相較2021年底有所減少，但相比2022年三季度末的3.87億元，現金情況大幅改觀，且現金充沛。整體來看，石頭科技在復雜多變的市場環境之下，穩住發展勢頭，展現持續增長實力。

深耕智能掃地機主業，掃地機器人線上市場占據20％份額

近些年來，隨著人民生活水平的提升，疊加城市化進程推進和人口老齡化的結構調整趨勢下，人們對于便利生活的智能硬件需求度與日俱增，特別是智能掃地機成為這一趨勢下，成長空間巨大的代表性智能硬件。

從石頭科技2022年經營項目來看，公司包括智能掃地機及配件和手持吸塵器及配件兩大矩陣。其中，智能掃地機及配件去年實現營業收入63.46億元，營收占比達到96％，是公司絕大主營項目。作為專注智能清潔機器人研發和生產的企業，石頭科技在人工智能、軟件算法、電子工程、機械結構設計與供應鏈管理等多個領域擁有豐富的創新和實踐經驗。

石頭科技憑借自身規模、人力、研發、品牌等多方面優勢，根據奧維云網數據顯示，2022年石頭掃地機器人占據掃地機器人線上市場20％份額。其中，自清潔掃拖機器人G10S單品國內市場線上累計銷量達到26.46萬臺，銷售額近12億元，位列去年國內掃地機器人線上單品第一。

石頭G10S是去年3月公司推出的“全能型”自清潔掃拖機器人，不僅搭載高能基站，還支持自動洗拖布、自動集塵、基站自清潔、自動抑菌等功能，掃拖能力持續進階，吸力翻倍達 5100Pa、3000次震動擦地更潔凈，豐富的產品功能充分滿足消費者多樣化需求。值得關注的是，石頭G10S系列在發售期間曾遭遇國內疫情對物流的挑戰，但預售量仍比上一代G10產品提升近一倍，充分體現了石頭產品的市場號召力。

境外營收占比過半，毛利率比境內市場高8％

石頭科技主營智能掃地機及配件。相比電信運營、鋼鐵等國家壟斷性質行業，石頭科技所屬的智能硬件這一行業具備出海“基因”。全球市場廣闊，發展空間巨大，作為成立之初便面向全球同步發力的企業，石頭科技自2017年發布第一款自有品牌產品后，與紫光、慕晨等經銷商主動接洽石頭，將產品銷往海外。2018年，公司開拓亞馬遜渠道，并主動接洽國機、俄速通等經銷商，產品在海外的銷售規模日益擴大。

此后，石頭科技憑借著高品質的產品，逐步在主要海外市場設立當地公司，直接擴展海外區域分銷商和線上電商渠道，并在當地進行線上線下的營銷推廣，持續開闊海外市場。

數據對比可看出，石頭科技一定程度成為一家更會”賺境外市場錢”的企業。2020年境內和境外分別實現營業收入26.62億元和18.68億元，2021年公司境外收入實現對境內收入的反超，2022年境外收入再創34.83億元的新高，公司2年間境外收入復合增長率約37％。

從毛利率來看，石頭科技境外市場為53.10％，高出境內市場8個百分點。較高盈利質量之下，境外市場利潤構成占比達到56.73％。

表1：2020至2022年石頭科技境內和境外營收比較

制圖：金融界上市公司研究院；數據來源：年度報告

石頭科技不只是做到國內掃地機器人線上市場20％份額，在海外多個國家市占率居前，被世界權威調研機構歐睿國際認證為“全球高端掃地機器人出廠銷量第一”，成為全球領先的掃地機器人及智能清潔電器品牌。

目前，石頭科技的產品遍布全球100多個國家和地區，不僅使得石頭產品能夠進入更大規模的市場，同時也增強了公司靈活調整方向、分散經營風險的能力。

2022年研發費用占比7.37％，新獲境內外授權專利417項

掃地機器人這一智能硬件對產品技術要求較高，產品需要不斷革命創新，使得科技含量越高的產品電動車不僅有更高的產品溢價能力，也因為越來越消費者對產品智能化、便捷化等需求加大，進而使得在技術方面有實力的企業能獲得更多銷量。

石頭科技的掃地機器人國內線上市場份額領先，國外多個國家市占率第一，背后是公司科技研發的結晶。

金融界上市公司研究院統計發現，石頭科技高度重視科技研發。橫向對比來看，石頭科技2022年研發費用4.89億元，同比增長10.85％，公司3年研發累計支出11.92億元。3年來，石頭科技的研發費用占比均在5％以上，2022年為7.37％。

縱向對比來看，截至4月26日，行業內已有13家企業披露了2022年報數據。石頭科技去年研發費用及研發費用占比居前，特別是研發費用占比相比行業第2的上市公司高出0.97個百分點。

圖2：2020至2022年石頭科技研發費用及占比分析

制圖：金融界上市公司研究院；數據來源：巨靈財經

石頭科技的研發實力還體現在員工和專利兩個維度。2022年員工總數為904人，研發人員達到493人，占員工總數的54.54％。去年石頭科技新增獲得境內外授權專利417項，其中新增發明專利36項。

2023年，石頭科技將繼續以技術研發為導向，以用戶為中心，進一步加大研發投入，提升智能清潔機器人及其他智能電器研發和生產能力，提升產品性能和功能，確保產品品質行業領先。

本文源自：金融界上市公司研究院

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