文/樂(lè)居財(cái)經(jīng) 楊凱越

凈利在經(jīng)歷連續(xù)5年同比下滑之后，在2022年，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)（02262.HK）交出了首虧成績(jī)單，虧損額達(dá)到6244.1萬(wàn)港元。

其實(shí)，虧損早有鋪墊，作為與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)的設(shè)計(jì)企業(yè)，梁志天集團(tuán)受地產(chǎn)行業(yè)的波動(dòng)影響頗大。2021年地產(chǎn)頻繁爆雷的首年，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的凈利潤(rùn)自2020年的3353萬(wàn)港元暴跌至294萬(wàn)港元，同比降幅超過(guò)90%。

(相關(guān)資料圖)

而在2021年之前，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的凈利潤(rùn)就一直在下滑，2018-2020年連續(xù)三年均處于同比下滑的態(tài)勢(shì)之中。

也是自2020年年中，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的股價(jià)經(jīng)過(guò)3輪大幅下滑，此后其股價(jià)在0.8港元/股徘徊了1年左右又持續(xù)下行，進(jìn)入2023年，其股價(jià)已跌至0.2港元/股之下，截至5月15日收盤(pán)，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的股價(jià)收?qǐng)?bào)0.134港元/股。

凈利潤(rùn)連續(xù)5年下滑

繼2022年上半年財(cái)報(bào)由盈轉(zhuǎn)虧后，下半年，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)扭虧為盈的奇跡，據(jù)其2022年財(cái)報(bào)披露，虧損加大，也是其上市以來(lái)交出的首份虧損年報(bào)成績(jī)單。‘

2022年，其錄得總收入約3.81億港元，同比減少約16.3%；公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利/虧損亦由上年度的溢利約294萬(wàn)港元下跌至本年度的虧損約6244.1萬(wàn)港元。基本每股虧損5.47港仙。

歷史消息顯示，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)于2018年上市，而其披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)可追溯到2015年，2015年至2022年，其營(yíng)收分別為2.50億港元、3.19億港元、4.35億港元、5.04億港元、5.05億港元、4.33億港元、4.55億港元和3.81億港元。

梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)在其上市的首年，營(yíng)收達(dá)到最高值5億港元左右，上市次年2019年其營(yíng)收原地踏步，而后自2020年開(kāi)始，其應(yīng)收開(kāi)始逐漸下滑，至2022年，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)3.81億港元的年?duì)I收幾近跌落至2016年3.19億港元的年?duì)I收水平。

而梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的凈利潤(rùn)的“頹勢(shì)”則出現(xiàn)的更早。2017年，其凈利潤(rùn)達(dá)到7225萬(wàn)港元，為歷史最高值，但自2018年起，其凈利潤(rùn)則是一路下滑，上市首年其凈利潤(rùn)為5672.7萬(wàn)港元，到2021年，其凈利潤(rùn)僅剩294萬(wàn)港元。到2022年，虧損6244萬(wàn)港元。

凈利潤(rùn)一路下跌，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的ROE（凈資產(chǎn)收益率）數(shù)據(jù)也不“好看”。2017年-2022年，其ROE分別為38.73%、16.79%、8.32%、7.13%、0.62%和-15.74%，同樣一路跌到底。2022年的ROE數(shù)據(jù)相比5年前的2017年，下滑了超過(guò)50個(gè)百分點(diǎn)。

3大地區(qū)營(yíng)收均下滑

在2022年年報(bào)中，梁志天設(shè)計(jì)還詳細(xì)披露了各主營(yíng)業(yè)務(wù)和個(gè)地區(qū)市場(chǎng)的具體營(yíng)收情況。

從“香港”、“中國(guó)”和“其他地區(qū)”3大地區(qū)梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的銷(xiāo)售情況來(lái)看，2022年度的銷(xiāo)售額分別為2362.8萬(wàn)港元、3.3億港元和2732.9萬(wàn)港元，2021年同期為3022.4萬(wàn)港元、3.9億港元和3488.5萬(wàn)港元，2022年梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)于這3個(gè)地區(qū)的銷(xiāo)售額均有所下降。

從主營(yíng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收來(lái)看，2022年度，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的“室內(nèi)設(shè)計(jì)服務(wù)”所貢獻(xiàn)的收入從上年度的約3.388億港元減少至本年度的約2.664億港元，分別占總收入的約74.5%及約69.9%。“室內(nèi)陳設(shè)服務(wù)”的收入從上年度的約1.089億港元輕微增加至本年度的約1.117億港元，分別占總收入的約23.9%及約29.3%。

近兩年，房地產(chǎn)行業(yè)的明顯波動(dòng)勢(shì)必影響了與其息息相關(guān)的設(shè)計(jì)行業(yè)。項(xiàng)目施工交付延長(zhǎng)，住宅消費(fèi)信心受挫等因素波及，住宅室內(nèi)設(shè)計(jì)服務(wù)領(lǐng)域需求及業(yè)績(jī)放緩。

曾有報(bào)道披露，專(zhuān)業(yè)化、多元化、國(guó)際化，曾是梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中動(dòng)蕩與諸多不確定因素的“三大板斧”。但從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，泛指海外市場(chǎng)的“其他地區(qū)”的營(yíng)收占總營(yíng)收的比例仍然較小，2022年該市場(chǎng)的營(yíng)收僅占總營(yíng)收的7%，且同樣沒(méi)有擺脫營(yíng)收下滑的趨勢(shì)。

或受營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙雙下滑的影響，2022年，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)的總資產(chǎn)為5.23億港元，相較2021年的6.5億港元，縮水了近1.3億港元。此外，于2022年12月31日，其持有銀行結(jié)余及現(xiàn)金約1.53億港元，較上年度約2.47億港元減少38%。而另一個(gè)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)“資產(chǎn)負(fù)債率”顯示，2021年至2022年，其資產(chǎn)負(fù)債率自26.46%升至35.15%，提升了近10個(gè)百分點(diǎn)。

母公司處境艱難

據(jù)梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)目前的股權(quán)穿透顯示，其三大股東分別為“EagleVision Development Limited”、“SinoPanda Group Limited”和丁敬勇，分別持股52.44%、22.47%和0.0079%。

但曾有多篇報(bào)道顯示，梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)是A股上市公司江河集團(tuán)（601886.SH）旗下產(chǎn)業(yè)。而江河集團(tuán)于其2018年7月4日的晚間公告中也明確披露“通過(guò)下屬控股子公司持有梁志天設(shè)計(jì)集團(tuán)5.985億股，占其發(fā)行后總股本的52.5%。”

更多資料顯示，2014年2月，江河集團(tuán)花了3.5億港元，收購(gòu)梁志天設(shè)計(jì)的70%股權(quán)，成為控股股東。自江河集團(tuán)入主后，梁志天本人失去集團(tuán)大股東位置。而江河集團(tuán)間接通過(guò)EagleVision持有梁志天設(shè)計(jì)70%的股份，而梁志天通過(guò)全資附屬公司持有剩余的30%股份。

官方資料顯示，江河集團(tuán)前身為北京江河幕墻股份有限公司，成立于1999年，致力于提供綠色建筑系統(tǒng)和高品質(zhì)醫(yī)療健康服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2022年，江河集團(tuán)的年?duì)I收為180.56億元，同比下滑13.15%，同期凈利潤(rùn)為4.89億元，同比提升148.56%。

但江河集團(tuán)凈利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)的背后，是其2021年的凈利潤(rùn)前值頗低。2021年，江河集團(tuán)首現(xiàn)虧損高達(dá)10.07億元，同比暴跌206.2%。2022年，江河集團(tuán)的凈利潤(rùn)雖扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)大幅度同比增長(zhǎng)，但4.89億元的凈利潤(rùn)水平僅約為2020年9.48億元凈利潤(rùn)的半數(shù)。

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