天天速看：華爾街知名空頭基金緣何逆向加倉中概股

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 陳植 上海報(bào)道

華爾街知名空頭基金經(jīng)理突然對(duì)中概股“情有獨(dú)鐘”。

(資料圖片僅供參考)

本周，美國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的13F報(bào)告顯示，華爾街知名“大空頭”基金經(jīng)理邁克爾巴里（Michael Burry）在一季度大舉加倉中國科技股。

具體而言，邁克爾巴里管理的對(duì)沖基金Scion Asset Management在一季度將京東股票增持至25萬股，價(jià)值約1097萬美元，占其投資組合的10.26%；將阿里巴巴的持股增至10萬股，持倉市值約1021萬美元，占其投資組合的9.56%。

相比去年底，一季度邁克爾巴里對(duì)這兩只中概股的增持?jǐn)?shù)量均實(shí)現(xiàn)“翻番”。

值得注意的是，邁克爾巴里對(duì)中概股的青睞，早在去年四季度“初露端倪”，當(dāng)季他分別買入7.5萬股京東股票與5萬股阿里巴巴股票。

目前，邁克爾巴里對(duì)緣何青睞中概股“三緘其口”。

在多位金融業(yè)內(nèi)人士看來，他之所以大舉抄底買漲中概股，一方面是眾多中概股經(jīng)歷2021-2022年大幅回調(diào)后，估值已明顯偏低；另一方面是他看好中國防疫措施優(yōu)化與經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，給互聯(lián)網(wǎng)電商中概股業(yè)績回升帶來的巨大推動(dòng)作用。

“作為華爾街知名的空頭對(duì)沖基金，邁克爾巴里深知企業(yè)估值是否因某些會(huì)場環(huán)境影響而被大幅低估，從而迅速介入抄底獲利?！币晃蝗A爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者分析說。

資料顯示，邁克爾巴里曾在2008年準(zhǔn)確預(yù)測次貸危機(jī)爆發(fā)而“一戰(zhàn)成名”，此后他一直專注逆向投資，即提前布局投資那些市場未必看好的股票，最終獲取可觀的超額回報(bào)。

此次抄底加倉中概股，也符合他一貫的逆向投資風(fēng)格。

據(jù)美國證監(jiān)會(huì)的13F文件顯示，一季度美國所有對(duì)沖基金出售約400萬股京東股票，并造成4.51億美元的持倉市值減記，這是美國上市公司單季最大的減記之一。

此外，高盛旗下Prime Services數(shù)據(jù)顯示，美國對(duì)沖基金在中概股的凈敞口從1月份的13.3%降至10.5%。

這令邁克爾巴里意識(shí)到中概股正在不斷被“錯(cuò)殺”與價(jià)值低估，轉(zhuǎn)而持續(xù)逆向加倉抄底博取高回報(bào)。

一位華爾街大型資管機(jī)構(gòu)人士告訴記者，其實(shí)眾多華爾街大型資管機(jī)構(gòu)深知中概股市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其合理估值，但受到中美關(guān)系緊張等外部因素影響，他們目前只能對(duì)中概股選擇低配。相比而言，個(gè)人管理的對(duì)沖基金則沒有這方面的顧慮，他們更關(guān)注中概股本身的投資價(jià)值與抄底獲利空間。

在他看來，隨著中概股退市風(fēng)險(xiǎn)解除與中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇增長，越來越多美國資管機(jī)構(gòu)正開始重新審視中概股的投資價(jià)值與獲利前景，未來不排除他們會(huì)紛紛重新入市加倉中概股。

近日，高盛亞太首席股票策略師慕天輝（Timothy Moe）表示，中國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇正為中國權(quán)益資產(chǎn)的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。高盛預(yù)計(jì)，今年中國上市企業(yè)每股盈余（EPS）增長有望達(dá)到17%，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的眾多海外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國市場的配置仍有上升空間，若企業(yè)盈利增長且促進(jìn)市場信心提升，全球范圍內(nèi)的觀望資金都有望回流。

“就長期戰(zhàn)略角度而言，我們建議高配中國股票?！蹦教燧x指出。究其原因，世界各地GDP增長都在放緩，特別是美國和歐洲，但在去年的低基數(shù)上，中國正在恢復(fù)GDP增長，且增長相當(dāng)強(qiáng)勁，加之中國相關(guān)部門采取多項(xiàng)舉措促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇增長，令中概股等中國股票資產(chǎn)有望迎來更好的估值回升表現(xiàn)。

記者多方了解到，隨著美債違約風(fēng)險(xiǎn)日益上升，近日歐美富豪家族辦公室與知名基金經(jīng)理都開始增持中概股等中國資產(chǎn)。

在他們看來，中國股市與美股的波動(dòng)相關(guān)性相對(duì)較低，他們通過配置業(yè)績穩(wěn)健增長的A股或中概股，可以較好地對(duì)沖美債違約所引發(fā)的美股劇烈下跌風(fēng)險(xiǎn)。

慕天輝直言，當(dāng)前歐美不同類型投資機(jī)構(gòu)對(duì)中概股等中國股票資產(chǎn)的配置策略也出現(xiàn)某些分化，比如眾多對(duì)沖基金往往更關(guān)注短期市場變化。隨著去年底中國防疫措施優(yōu)化，他們一度將中國股票資產(chǎn)的配置比例迅速回升至歷史分位的91%，但在獲取豐厚回報(bào)后，他們獲利了結(jié)意愿也在加強(qiáng)，令配置比例又回落至約56%。相比而言，更側(cè)重長期投資獲利的歐美共同基金對(duì)中概股等中國股票的投資仍相對(duì)保守，配置水準(zhǔn)約在歷史分位的23%，但是新興市場基金對(duì)中國股票的配置仍處于歷史分位的約70%，只是美國當(dāng)?shù)氐娜蛲顿Y基金對(duì)中國股票的風(fēng)險(xiǎn)敞口處在歷史分位的8%。

“若中概股等中國股票盈利能力持續(xù)改善令市場投資信心水漲船高，加之中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇增長，這些海外基金對(duì)中國股票的持倉還有較大的提升空間?！彼赋?。

在多位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理看來，知名空頭基金經(jīng)理邁克爾巴里此次逆勢抄底加倉中概股，無疑向市場傳遞了一個(gè)明確信號(hào)——中概股等中國股票具有較高的配置獲利空間。此舉無疑將吸引越來越多華爾街對(duì)沖基金與資管機(jī)構(gòu)重新看待中概股等中國資產(chǎn)的投資價(jià)值，帶動(dòng)更多資本重新流入中國資產(chǎn)。

關(guān)鍵詞：