出口預期向好提振尿素期價 海外價格波動風險仍需警惕

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上個交易周（7月24日至28日），印度發布新一輪國際招標的消息再次給尿素市場“添了把火”，尿素期貨在行業需求淡季走出強勢行情。截至7月28日收盤，尿素主力合約2309收獲4連漲，累計周內漲幅超12%。

7月26日，尿素期貨主力合約2309自開盤一路走高，最終收漲8%，刷新年內單日最大漲幅。拉長時間周期看，該主力合約上周連續4日大幅上行，盤中最高沖破2400元/噸關口，累計上漲12.11%，為年初至今最高周漲幅。

我國的尿素主要出口印度。7月25日，印度鉀肥公司（IPL）公布了新一輪不定量大小顆粒尿素進口招標。華聞期貨表示，目前暫不清楚印度本次招標的具體數量，不過以6月份招標數量80萬噸來推測，預計本次招標數量將超過100萬噸。

海通期貨尿素高級分析師魏亞如認為，本次尿素盤面價格大幅上行的主要驅動原因是國際尿素價格大幅上行后，國內對出口預期的好轉。回顧國際市場的表現，自6月初以來，國際尿素價格已經連續大幅上漲。不到兩個月時間，國際部分地區尿素價格累計上漲超100美元/噸。7月初，俄羅斯關閉“黑海糧食走廊”引發市場擔憂黑海谷物出口受阻，全球糧食價格快速上漲，國際尿素價格再次跟隨上漲。

據光大期貨數據，目前埃及離岸價格（FOB）已漲至430美元/噸，中東地區價格漲至355至365美元/噸，阿爾及利亞大顆粒尿素FOB成交價已達到450美元/噸。另外，印度IPL公司發布新一輪國際尿素招標，將繼續提振國際市場情緒及國內出口預期。

國內市場方面，徽商期貨研究所工業品分析師劉朦朦表示，今年6、7月階段性農需爆發，而尿素下游前期受制于高現貨價格并未進行備貨，因此在現貨價格降至低位后恰逢農需跟進，下游進行了集中補庫，使得尿素庫存快速下滑。數據顯示，截至7月21日，國內尿素樣本企業總庫存量15.22萬噸，處于近幾年來的較低水平，對價格形成支撐。

不過，劉朦朦認為，進入8月，尿素農業需求步入淡季。工業需求中，復合肥工廠秋季肥生產預期將至，復合肥企業開工對尿素消耗將有所增加，尿素將迎來低位反彈的機會。而尿素供應端經過7月上半月的檢修，現在日產量也逐漸回升至17萬噸上方，且8月份將有140萬噸新產能投產，疊加當前基差基本修復完畢，預計尿素價格本輪上行高度有限。

國信期貨提醒投資者，中期看，海外尿素價格能否延續漲勢以及印度招標量尚存不確定性，一旦海外尿素價格漲勢趨緩，或印度招標量不及預期，尿素盤面將存在較大下跌風險。

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