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        全球短訊!華泰證券:醫藥行業低點已過 關注三大主線

        華泰證券研報指出,疫情防控政策持續優化,我們認為醫藥行業低點已過,建議關注院端診療復蘇、港股醫藥反轉及新冠主題的結構性交易機會三大主線:1)疫情防控優化有望帶動2023年院端診療持續修復,我們認為受疫情顯著干擾銷售的藥械、醫療服務企業有望受益于需求修復;2)港股醫藥有望迎來持續行情:看好疫情防控優化疊加美元加息節奏有望放緩驅動港股醫藥反轉;3)防控政策及疫情發展形勢快速變化,跟蹤新冠相關的藥品、疫苗、抗原檢測等主題的結構性演繹。

        全文如下

        華泰 | 醫藥健康:防控措施優化,關注診療復蘇


        (相關資料圖)

        疫情防控政策持續優化,我們認為醫藥行業低點已過,建議關注院端診療復蘇、港股醫藥反轉及新冠主題的結構性交易機會三大主線:

        1)疫情防控優化有望帶動 2023 年院端診療持續修復,我們認為受疫情顯著干擾銷售的藥械、醫療服務企業有望受益于需求修復;

        2)港股醫藥有望迎來持續行情:看好疫情防控優化疊加美元加息節奏有望放緩驅動港股醫藥反轉;

        3)防控政策及疫情發展形勢快速變化,跟蹤新冠相關的藥品、疫苗、抗原檢測等主題的結構性演繹。

        子行業觀點:

        藥品:建議逐步加大具有較強現金流的龍頭藥企的配置,基于:

        1)國家醫保結余仍較為充裕;

        2)疫情防控政策持續優化,有望帶來藥品板塊的持續復蘇;

        3)創新藥國談簡易續標政策有望于此次醫保談判兌現,創新藥降幅有望大幅縮窄;而腫瘤藥審批趨嚴或大幅改善行業內卷格局,我們看好頭部大藥企和創新藥龍頭業績與估值長期修復;

        4)部分中藥企業經歷數年經營調整,盈利趨勢向上,仍具有一定性價比,關注中藥創新藥龍頭、消費中藥的潛在復蘇及感冒類中成藥的放量。

        醫療服務:社會辦醫情緒洼地已過,部分細分賽道政策利好(如中醫診療持續受到政策支持、杭州輔助生殖項目納入商保),集采相關板塊支付端松動(如種植牙服務限價高于市場預期),疊加疫情防控政策優化有望驅動嚴肅醫療、消費類醫療需求的修復,看好市場情緒及相關公司盈利表現的大幅修復。

        醫療器械:下半年醫院診療有望恢復正常,常規診療相關的診斷試劑、高值耗材和低值耗材有望受益于診療需求的回暖,看好其中基本面堅實、龍頭地位領先的標的;關節全國集采陸續在今年 4-5 月份在全國大部分省份落地,我們預計關節手術量受價格大幅降低刺激有望明顯提高,其中基層醫院或將承接大部分手術增量,深耕基層市場的國產關節龍頭將明顯受益。

        疫苗:近年疫苗行業已上市母牛分枝桿菌、PCV13、MenACYW 等大單品,行業景氣度較高。伴隨疫情防控政策優化,消費類疫苗有望實現復蘇,建議關注主業扎實、新品驅動、新冠疫苗存在期權的企業。

        消費醫療:消費醫療在外部因素之下受到影響,伴隨疫情防控優化,我們預計消費醫療需求有望逐步恢復,建議關注 23 年有新品上市催化且業績增長仍舊強勁的標的。

        風險提示:

        集采降價超預期;醫保控費影響超預期;診療復蘇不及預期。

        (文章來源:證券時報)

        關鍵詞: 醫藥行業 華泰證券

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