“洋私募”攜高科技 參與A股競技

聚焦資本市場再開放

編者按 隨著新股常態(tài)化發(fā)行、A股納入明晟(MSCI)新興市場指數(shù)、滬深港通每日額度擴(kuò)大4倍、H股全流通試點(diǎn)啟動(dòng)等政策的出臺(tái)，我國資本市場開放的步伐正在加快，資本市場與世界的聯(lián)結(jié)愈加緊密。中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展須充分發(fā)揮資本市場功能，提高資本市場的國際化程度，吸引多樣化國際資本投資中國市場。中國資本市場再開放的目的何在?將重點(diǎn)側(cè)重哪些領(lǐng)域，又會(huì)帶來哪些影響?

“洋私募”攜高科技 參與A股競技

案例 本報(bào)記者 范媛

近兩年，中國資本市場開放加速，外資機(jī)構(gòu)也加速布局中國市場，帶來的不僅有資金還有高科技技術(shù)。剛剛完成募資的貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期，就動(dòng)用了衛(wèi)星技術(shù)投資信號(hào)分析個(gè)股。

“黑科技”應(yīng)用普遍

自2016年首家外資機(jī)構(gòu)獲得私募基金管理人身份至今，已有富達(dá)、瑞銀、富敦、路博邁、安本、貝萊德、新加坡畢盛等14家外資公司拿到了私募牌照，外資機(jī)構(gòu)布局國內(nèi)市場的步伐正在加速。

2017年年底，總資產(chǎn)超過人民幣40萬億元的全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德，其在上海的外商獨(dú)資企業(yè)(WFOE)貝萊德投資管理(上海)有限公司完成了中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，成為私募證券投資基金管理人(PFM)。

近日，貝萊德在中國發(fā)行的首只產(chǎn)品——貝萊德中國A股機(jī)遇私募基金1期僅用9天就完成了近10億元的募資，其將全部用于投資A股股票。

在貝萊德的推介資料中，除了低于行業(yè)平均水平一半的管理費(fèi)率外，更加亮眼的是其選股手段使用了衛(wèi)星科技。

資料顯示，貝萊德使用衛(wèi)星技術(shù)的投資信號(hào)對(duì)超過1500只可投股票進(jìn)行分析，該類投資信號(hào)主要用于分析工業(yè)型或其他重資產(chǎn)類公司，以及分析在特定地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況下的公司業(yè)務(wù)表現(xiàn)。對(duì)于衛(wèi)星圖像無法覆蓋的一些輕資產(chǎn)行業(yè)股票，則是從消費(fèi)數(shù)據(jù)以及很多其他信號(hào)來研究。

據(jù)了解，貝萊德主要運(yùn)用大數(shù)據(jù)分析和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，從基本面、市場情緒、宏觀政策三方面捕捉A股投資機(jī)會(huì)。由于使用了大量獲取門檻很高的數(shù)據(jù)源，貝萊德會(huì)每年投入大量資金預(yù)算用于新數(shù)據(jù)和高性能計(jì)算模塊的采購和使用，以充分發(fā)揮投資和科技的雙重優(yōu)勢。

隨著高科技的發(fā)展，在股票市場中，誰有數(shù)據(jù)信息優(yōu)勢，誰就具備收獲超額收益的可能性。在以華爾街為中心的全球股票市場中，機(jī)構(gòu)投資者通過網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)獲取領(lǐng)先數(shù)據(jù)，進(jìn)而贏得收益戰(zhàn)爭的現(xiàn)象已越來越普遍，但像貝萊德這樣使用衛(wèi)星技術(shù)的并不普遍。

目前，在美國，金融機(jī)構(gòu)之間已經(jīng)演變成“黑科技”的競技賽。今年三月美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席鮑威爾解釋央行對(duì)利率的看法，一家名為Pr attl e的研究公司用軟件分析他在記者發(fā)布會(huì)上的表情，得出一個(gè)結(jié)論——鮑威爾不太高興。該公司透露，這種分析軟件被業(yè)內(nèi)對(duì)沖基金、投行和資產(chǎn)經(jīng)理使用。

科技帶來監(jiān)管挑戰(zhàn)

為了應(yīng)對(duì)外資機(jī)構(gòu)“黑科技”的沖擊，目前國內(nèi)券商等金融機(jī)構(gòu)也在加緊科技布局，但目前還處于跟隨簡單模仿階段。

中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者注意到，打開某證券的交易軟件，目前僅可以實(shí)現(xiàn)利用語音操作界面的切換和買賣交易指令下達(dá)。

近年來，隨著人工智能(AI)、大數(shù)據(jù)、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法等引發(fā)科技革命，金融科技也應(yīng)運(yùn)而生，智能投顧也在A股有所表現(xiàn)。

從2010年起，智能投顧在華爾街迅速崛起，最知名的Bett er ment和Weal thf r ont資產(chǎn)管理規(guī)模暴增，分別都已接近30億美元，其飛速發(fā)展更是倒逼銀行、資管公司布局智能投顧。

2014年智能投顧在中國興起，從智能投顧將大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)引入證券投資顧問業(yè)務(wù)，把傳統(tǒng)一對(duì)一的服務(wù)，變成大規(guī)模可復(fù)制的服務(wù)，也避免投資人情緒化對(duì)投資決策的影響，由機(jī)器人嚴(yán)格執(zhí)行事先設(shè)定好的策略。

2017年，華夏基金同微軟公司在亞太地區(qū)設(shè)立的微軟亞洲研究院就人工智能在金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用展開戰(zhàn)略合作，將結(jié)合微軟在人工智能領(lǐng)域的積淀和華夏基金投研實(shí)力，探索智能投資的疆界，推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。同年，騰訊戰(zhàn)略入股中金公司，在業(yè)內(nèi)引起震動(dòng)。

但大量智能機(jī)器人等科技手段在交易中的使用帶來了一系列監(jiān)管挑戰(zhàn)，在美國，機(jī)器人投顧與傳統(tǒng)投資顧問一樣，受到《1940年投資顧問法》的約束，并接受SEC的監(jiān)管。而在中國目前還沒有相應(yīng)的監(jiān)管策略。

關(guān)鍵詞： 高科技 競技