“洋私募”攜高科技 參與A股競技

聚焦資本市場再開放

編者按 隨著新股常態化發行、A股納入明晟(MSCI)新興市場指數、滬深港通每日額度擴大4倍、H股全流通試點啟動等政策的出臺，我國資本市場開放的步伐正在加快，資本市場與世界的聯結愈加緊密。中國經濟高質量發展須充分發揮資本市場功能，提高資本市場的國際化程度，吸引多樣化國際資本投資中國市場。中國資本市場再開放的目的何在?將重點側重哪些領域，又會帶來哪些影響?

“洋私募”攜高科技 參與A股競技

案例 本報記者 范媛

近兩年，中國資本市場開放加速，外資機構也加速布局中國市場，帶來的不僅有資金還有高科技技術。剛剛完成募資的貝萊德中國A股機遇私募基金1期，就動用了衛星技術投資信號分析個股。

“黑科技”應用普遍

自2016年首家外資機構獲得私募基金管理人身份至今，已有富達、瑞銀、富敦、路博邁、安本、貝萊德、新加坡畢盛等14家外資公司拿到了私募牌照，外資機構布局國內市場的步伐正在加速。

2017年年底，總資產超過人民幣40萬億元的全球最大資產管理公司貝萊德，其在上海的外商獨資企業(WFOE)貝萊德投資管理(上海)有限公司完成了中國證券投資基金業協會登記，成為私募證券投資基金管理人(PFM)。

近日，貝萊德在中國發行的首只產品——貝萊德中國A股機遇私募基金1期僅用9天就完成了近10億元的募資，其將全部用于投資A股股票。

在貝萊德的推介資料中，除了低于行業平均水平一半的管理費率外，更加亮眼的是其選股手段使用了衛星科技。

資料顯示，貝萊德使用衛星技術的投資信號對超過1500只可投股票進行分析，該類投資信號主要用于分析工業型或其他重資產類公司，以及分析在特定地區經濟活動情況下的公司業務表現。對于衛星圖像無法覆蓋的一些輕資產行業股票，則是從消費數據以及很多其他信號來研究。

據了解，貝萊德主要運用大數據分析和機器學習技術，從基本面、市場情緒、宏觀政策三方面捕捉A股投資機會。由于使用了大量獲取門檻很高的數據源，貝萊德會每年投入大量資金預算用于新數據和高性能計算模塊的采購和使用，以充分發揮投資和科技的雙重優勢。

隨著高科技的發展，在股票市場中，誰有數據信息優勢，誰就具備收獲超額收益的可能性。在以華爾街為中心的全球股票市場中，機構投資者通過網絡爬蟲技術獲取領先數據，進而贏得收益戰爭的現象已越來越普遍，但像貝萊德這樣使用衛星技術的并不普遍。

目前，在美國，金融機構之間已經演變成“黑科技”的競技賽。今年三月美聯儲(FED)主席鮑威爾解釋央行對利率的看法，一家名為Pr attl e的研究公司用軟件分析他在記者發布會上的表情，得出一個結論——鮑威爾不太高興。該公司透露，這種分析軟件被業內對沖基金、投行和資產經理使用。

科技帶來監管挑戰

為了應對外資機構“黑科技”的沖擊，目前國內券商等金融機構也在加緊科技布局，但目前還處于跟隨簡單模仿階段。

中國經濟時報記者注意到，打開某證券的交易軟件，目前僅可以實現利用語音操作界面的切換和買賣交易指令下達。

近年來，隨著人工智能(AI)、大數據、神經網絡算法等引發科技革命，金融科技也應運而生，智能投顧也在A股有所表現。

從2010年起，智能投顧在華爾街迅速崛起，最知名的Bett er ment和Weal thf r ont資產管理規模暴增，分別都已接近30億美元，其飛速發展更是倒逼銀行、資管公司布局智能投顧。

2014年智能投顧在中國興起，從智能投顧將大數據、人工智能等技術引入證券投資顧問業務，把傳統一對一的服務，變成大規?？蓮椭频姆?，也避免投資人情緒化對投資決策的影響，由機器人嚴格執行事先設定好的策略。

2017年，華夏基金同微軟公司在亞太地區設立的微軟亞洲研究院就人工智能在金融服務領域的應用展開戰略合作，將結合微軟在人工智能領域的積淀和華夏基金投研實力，探索智能投資的疆界，推動資產管理行業智能化轉型。同年，騰訊戰略入股中金公司，在業內引起震動。

但大量智能機器人等科技手段在交易中的使用帶來了一系列監管挑戰，在美國，機器人投顧與傳統投資顧問一樣，受到《1940年投資顧問法》的約束，并接受SEC的監管。而在中國目前還沒有相應的監管策略。

關鍵詞： 高科技 競技