估值修復(fù)助力底部抬升 權(quán)重股發(fā)力滬指創(chuàng)階段反彈新高

周二，權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)反彈，滬指站上3100點(diǎn)，創(chuàng)反彈以來階段新高。截至收盤，上證綜指上漲2.31%，報(bào)3149.75點(diǎn)；深證成指上漲2.40%，報(bào)11089.01點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.78%，報(bào)2339.79點(diǎn)；兩市合計(jì)成交9681億元。盤面上看，旅游景點(diǎn)、房地產(chǎn)、機(jī)場(chǎng)航空、證券、銀行、建筑建材、保險(xiǎn)等板塊走強(qiáng)，兩市逾百股漲停，北向資金全天凈買入98.06億元。市場(chǎng)人士認(rèn)為，估值修復(fù)助力A股抬升底部，底部的支撐可以看金融地產(chǎn)股，攻擊前行的引擎依然是優(yōu)質(zhì)制造業(yè)的龍頭企業(yè)。

利好頻傳助力經(jīng)濟(jì)

周二，受利好消息的影響，兩市出現(xiàn)高開高走的態(tài)勢(shì)。得益于金融地產(chǎn)股大幅走高等因素，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)明顯領(lǐng)漲。由于賽道股的相對(duì)疲軟，科創(chuàng)50指數(shù)的漲勢(shì)略遜色一些。地產(chǎn)、金融領(lǐng)漲，白酒、基建、建材、醫(yī)藥生物、餐飲旅游漲幅居前，電力板塊走弱；概念股方面，新冠檢測(cè)、輔助生殖等拉升。存量資金仍在大力回補(bǔ)估值修復(fù)主線下的金融地產(chǎn)股，有利于A股后續(xù)行情的演繹。

(資料圖)

消息面來看，央行降準(zhǔn)0.25%，釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，央行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

國(guó)金證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)或有望重演反轉(zhuǎn)級(jí)別的行情。如果把今年4月底當(dāng)作中期的市場(chǎng)底部，當(dāng)前市場(chǎng)二次探底結(jié)束。參照2018年底和2020年3月市場(chǎng)中期底部后的行情演繹，中期底部后市場(chǎng)都會(huì)經(jīng)歷一輪明顯的反轉(zhuǎn)行情，比如2019年2-4月的近千點(diǎn)反轉(zhuǎn)行情，2020年7月的近千點(diǎn)反轉(zhuǎn)行情。自今年5-6月后的反彈行情后，后續(xù)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)類似的反轉(zhuǎn)行情，未來一個(gè)季度的行情值得期待。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人周一晚間表示，在資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展上，將從股權(quán)融資方面進(jìn)行5項(xiàng)優(yōu)化調(diào)整措施，并且從即日起施行。英大證券李大霄表示，在5項(xiàng)優(yōu)化措施中，最重要的是前三條，恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資，香港上市的房企及涉房上市公司在再融資上也同步恢復(fù)。這意味著時(shí)隔8年，房企在A股融資的通道被打開，這是期待已久呼吁已久的超級(jí)大利好政策，對(duì)嗷嗷待哺的房地產(chǎn)企業(yè)來說是一場(chǎng)及時(shí)雨。房地產(chǎn)行業(yè)含上下游占經(jīng)濟(jì)總量30%，房地產(chǎn)的穩(wěn)定對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)意義重大，而房企融資政策的優(yōu)化調(diào)整，是一項(xiàng)根本性的政策變化，大幅超越市場(chǎng)普遍預(yù)期，若房地產(chǎn)行業(yè)能夠穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的可能性就大幅提升。

金融地產(chǎn)建筑領(lǐng)漲

近期A股市場(chǎng)的環(huán)境漸趨友好，外圍的干擾因素漸趨減弱，尤其是美元指數(shù)的平穩(wěn)，使得全球資本一改前期大進(jìn)大出的操作風(fēng)格。無論是港股還是A股，作為主要邊際增量資金的外資有加倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，有利于提振A股本土機(jī)構(gòu)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的措施持續(xù)落地，且措施一個(gè)比一個(gè)強(qiáng)勁。在周二，各路資金紛紛加大回補(bǔ)的力度。其中，北上資金為代表的外資加大了對(duì)出行產(chǎn)業(yè)鏈的投資力度。

信達(dá)證券策略分析師樊繼拓認(rèn)為，近期對(duì)于金融地產(chǎn)建筑的強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)有兩種截然相反的解釋。一種解釋是金融地產(chǎn)建筑領(lǐng)漲，標(biāo)志是熊市反彈進(jìn)入尾聲。指數(shù)反彈的初期，大多是成長(zhǎng)或周期股彈性大，但隨著反彈接近尾聲，投資者往往會(huì)逐漸開始防御，金融地產(chǎn)建筑的漲幅大多會(huì)比較強(qiáng)。另一種解釋則認(rèn)為類似2012年底或2014年下半年，金融地產(chǎn)建筑可能是熊轉(zhuǎn)牛第一波的重要領(lǐng)漲板塊。當(dāng)下的環(huán)境和2012年、2014年有很多相似的地方，所以價(jià)值股強(qiáng)反而不是防御信號(hào)，而是進(jìn)攻信號(hào)。指數(shù)的反轉(zhuǎn)大概率正在逐步展開，如果反轉(zhuǎn)期間政策的變化力度比較溫和，則大概率第一波上漲持續(xù)到2023年初。地產(chǎn)鏈邊際變化大，可以關(guān)注之前跌幅較大的建材、機(jī)械和有色等周期股。

金百臨咨詢秦洪認(rèn)為，在后續(xù)行情演繹過程中，金融地產(chǎn)股可能只是主線之一，畢竟金融地產(chǎn)行業(yè)的邏輯主要是估值復(fù)蘇或估值修復(fù)，缺乏樂觀的產(chǎn)業(yè)溢價(jià)的戰(zhàn)略支撐。而只有產(chǎn)業(yè)升級(jí)、制造業(yè)等主線才擁有更為樂觀的宏大敘事的能力，也有著更為樂觀的估值溢價(jià)的能力，更有著盈利增長(zhǎng)與估值提升所帶來的戴維斯雙擊的能力。底部的支撐可以看金融地產(chǎn)股，攻擊前行的引擎或者拓展未來指數(shù)揚(yáng)升空間的引擎則是代表著中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)的相關(guān)領(lǐng)域的龍頭品種。

記者 黃都

關(guān)鍵詞：