創業板"三創四新"迎來修訂！守好創業板定位，新增明確研發指標，加碼壓實中介機構責任

創業板“三創四新”判斷標準得到進一步完善。

12月30日深交所出臺《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》，旨在將創業板定位的有關要求明確為具體、直觀的判斷標準，以進一步提升審核工作透明度，增強市場對創業板定位把握的可預期性。

(資料圖)

黨的二十大強調，要完善現代化產業體系，推動戰略性新興產業融合集群發展。此次深交所修訂《暫行規定》，有利于更好地服務創新驅動發展戰略，吸引更多優質創新創業企業到創業板發行上市，建設更優質的創業板，推動奮力建設優質創新資本中心和世界一流交易所。

其中，最大看點在于，修訂后的《暫行規定》從研發投入復合增長率、研發投入金額等方面，設置符合準確把握創業板定位實際需要的具體衡量指標。另外，還明確禁止從事學前教育、學科類培訓、類金融業務的企業在創業板發行上市。

明確成長型創新創業企業評價標準

12月30日，深交所發布《創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定（2022年修訂）》（以下簡稱《暫行規定》修訂稿）。

此次通過適應性修訂，深交所細化創業板定位的要求，突出創業板支持科技創新和戰略性新興產業的優勢和特色。據了解，修訂后的《暫行規定》著重從兩方面作補充完善：

一是進一步落實國家產業政策相關要求。明確禁止產能過剩行業、《產業結構調整指導目錄》中的淘汰類行業，以及從事學前教育、學科類培訓、類金融業務的企業在創業板發行上市。

二是明確創業板定位把握的具體標準。圍繞創新性和成長性兩個維度，從研發投入復合增長率、研發投入金額、營業收入復合增長率等方面，設置符合準確把握創業板定位實際需要的具體衡量指標。同時，對符合特定條件的企業，豁免適用營業收入復合增長率等部分指標，以滿足不同類型企業的實際需要。

具體來看，根據《暫行規定》修訂稿的第三條，深交所支持和鼓勵符合下列標準之一的成長型創新創業企業申報在創業板發行上市：

1、最近三年研發投入復合增長率不低于15%，最近一年研發投入金額不低于1000萬元，且最近三年營業收入復合增長率不低于20%;

2、最近三年累計研發投入金額不低于5000萬元，且最近三年營業收入復合增長率不低于20%;

3、屬于制造業優化升級、現代服務業或者數字經濟等現代產業體系領域，且最近三年營業收入復合增長率不低于30%。

最近一年營業收入金額達到3億元的企業，或者按照《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》等相關規則申報創業板的已境外上市紅籌企業，不適用前款規定的營業收入復合增長率要求。

壓嚴壓實發行人和中介機構責任

為保證中介機構把握好修訂后的創業板定位，深交所表示，保薦人應當準確理解、切實執行板塊定位要求，與交易所同向發力，把好創業板市場入口關。深交所將對保薦人的推薦情況進行動態跟蹤、分析研判，進一步壓實保薦人前端把關責任。

一是要強化與定位相關的核查把關質量。修訂后的《暫行規定》就發行人自我評估、保薦人專項核查提出了規范要求，進一步明確了評估核查的形式及內容。

發行人和保薦人應當按照要求，堅持定性和定量相結合的綜合評估核查，專業、審慎地進行判斷，避免申報后因定位問題撤回或者終止審核。對創業板定位把握不準的，可以與交易所進行預溝通。

二是要提高與定位相關的信息披露質量。保薦人應當堅持以信息披露為核心的理念，督促指導發行人按照“重大性”原則，真實、準確、完整地披露與創業板定位相關的經營信息和行業信息。堅持以投資者需求為導向，落實簡明、易懂的信息披露要求，提高信息披露的針對性和有效性。

三大舉措嚴把定位關

創業板試點注冊制以來，深交所通過多種舉措把握好創業板定位，強化把關力度。在持續努力下，創業板服務成長型創新創業企業的板塊特色日益鮮明，促進科技、資本和實體經濟高水平循環的功能日益增強。

首先，落實國家產業政策要求，嚴格執行行業負面清單。深交所嚴格執行《暫行規定》中的負面清單制度，限制農林牧漁、采礦、建筑等12個行業在創業板發行上市。同時，落實新發展理念，落實依法規范和引導資本健康發展的政策要求。

數據顯示，今年以來，累計已有20余家不符合產業政策和創業板定位要求的企業，經審核問詢、現場督導或上市委審議后，相繼終止發行上市。

第二，堅持實質重于形式原則，支持優質創新創業企業在創業板上市。深交所表示，在審核過程中不斷強化對發行人業務模式、研發強度、創新能力、發展空間等方面的審核問詢和判斷能力，從源頭提升上市公司質量，嚴把入口關。

如今，一批創新成色足、成長能力強的創新創業企業申報創業板，其中865家新申報企業最近三年營業收入、凈利潤復合增長率均值分別為20.66%、20.80%；研發費用占營業收入比例平均達到5.24%，研發費用復合增長率均值達到28%。目前，創業板上市公司達到1220余家，戰略新興產業上市公司市值占比高達70%，新能源、新材料、生物醫藥、高端裝備制造和新一代新興技術產業已形成集群化發展態勢。

第三，大力推進審核公開，增強創業板定位把關合力。深交所談到，不斷推進開門辦審核，加強引導和溝通，強化各方堅守創業板定位的市場共識。用好申報前的咨詢溝通機制，發行人和中介機構對是否符合創業板定位存在疑問的，深交所依規給予指導。

同時，及時召開座談會、開展專題調研，傳遞加大創業板定位把握力度的信號，明確市場預期；將涉及創業板定位把握的相關典型案例，通過審核動態等形式公開，增強審核工作透明度。

責編：戰術恒

校對：趙燕

關鍵詞： 中介機構