貸款利率已至低位 LPR連續(xù)9個(gè)月保持不變

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本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)）5月22日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，5月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2019年8月LPR改革以來(lái)，1年期LPR一共下調(diào)8次累計(jì)下調(diào)66bp，5年期以上品種共下調(diào)6次累計(jì)下調(diào)55bp。其中，2022年5月是唯一一次單獨(dú)下調(diào)5年期以上品種；2022年以來(lái)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)已經(jīng)下調(diào)三次，累計(jì)下調(diào)35bp。此外數(shù)據(jù)顯示，自2022年8月LPR非對(duì)稱(chēng)性下調(diào)以來(lái)，LPR已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

此前，5月MLF延續(xù)了4月的平價(jià)小幅超額續(xù)作方式，并實(shí)現(xiàn)了250億元的資金凈投放。

“在4月以來(lái)信貸增長(zhǎng)放緩、銀行間流動(dòng)性水位回升的環(huán)境下1年期同業(yè)存單利率回落至2.4%到2.5%之間，銀行負(fù)債端壓力有所減輕但仍不足以推動(dòng)LPR報(bào)價(jià)脫離MLF利率指導(dǎo)下調(diào)。另一方面，一季度貨政報(bào)告在延續(xù)‘精準(zhǔn)有力’政策基調(diào)表述的同時(shí)，要求‘總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)’，結(jié)構(gòu)性政策工具關(guān)注存量效果，預(yù)計(jì)后續(xù)整體政策基調(diào)將更加偏向穩(wěn)健，力度將不及去年疫情期間水準(zhǔn)，商業(yè)銀行進(jìn)一步壓降息差的動(dòng)力不足?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析認(rèn)為。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，今年一季度商業(yè)銀行新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率和凈息差分別下行至4.34%和1.74%的歷年相對(duì)低位。

明明表示，去年4月存款自律機(jī)制引導(dǎo)部分商業(yè)銀行下調(diào)存款利率后，當(dāng)年5月5年期LPR脫離MLF指導(dǎo)單獨(dú)下行了15bps，因此市場(chǎng)對(duì)近期存款降息能否同樣引起LPR對(duì)MLF加點(diǎn)壓縮存在較多關(guān)注。商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)降存款利率的行為更多是在利率市場(chǎng)化機(jī)制下緩解息差壓力的行為。盡管4月來(lái)信貸增幅放緩，但去年LPR單獨(dú)下調(diào)的背景是降準(zhǔn)、央行上繳結(jié)存利潤(rùn)、財(cái)政支出靠前發(fā)力等政策支持釋放了大量流動(dòng)性，而當(dāng)下數(shù)量端總量工具操作相對(duì)穩(wěn)健，4、5月MLF維持小幅超額續(xù)作，并不支持LPR達(dá)到最小下調(diào)步伐。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青則指出，當(dāng)前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，銀行會(huì)更多選擇在負(fù)債端發(fā)力，其中適度降低各類(lèi)存款利率是一個(gè)必然選擇，但這并不意味著短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)的可能性因此增加?！澳陜?nèi)在MLF操作利率不變的前景下，1年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)調(diào)整的可能性較??；不過(guò)，若二季度樓市回暖過(guò)程出現(xiàn)反復(fù)，不排除在MLF利率不動(dòng)的同時(shí)，5年期以上LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)的可能?！?/p>

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