財(cái)報(bào)金選丨營(yíng)收激增120.6%，鷹瞳科技的技術(shù)壁壘與長(zhǎng)期主義

隨著AI技術(shù)與醫(yī)療健康領(lǐng)域的融合不斷加深，AI產(chǎn)品一步步從“玩具”到醫(yī)生的工具，從工具到醫(yī)生的助手，醫(yī)療AI的商業(yè)化路徑也逐漸從“混沌”走向“清晰”。

【資料圖】

這樣的行業(yè)大背景下，作為熱門(mén)賽道中脫穎而出的企業(yè)，鷹瞳科技的半年成績(jī)單備受關(guān)注。

8月28日，鷹瞳科技召開(kāi)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。整體來(lái)看，上半年，鷹瞳科技不僅收入實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，虧損更是大幅收窄，降本增效成果顯著。

而站在行業(yè)視角上，醫(yī)療AI領(lǐng)域高速發(fā)展帶給鷹瞳科技更多成長(zhǎng)空間的同時(shí)，也帶來(lái)了更多競(jìng)爭(zhēng)者，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的持續(xù)入場(chǎng)，率先構(gòu)筑起技術(shù)壁壘并擁有深刻市場(chǎng)理解的鷹瞳科技信心滿(mǎn)滿(mǎn)。

規(guī)模擴(kuò)張與虧損收窄

8月25日，鷹瞳科技公布2023年截至6月30日的中期業(yè)績(jī)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8250萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)120.6%；實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)5136萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)132.7%；毛利率增長(zhǎng)3.3個(gè)百分點(diǎn)至62.3%，歸母凈虧損3697萬(wàn)元，同比收窄63%。

業(yè)內(nèi)人士指出，醫(yī)療AI領(lǐng)域仍處于高速發(fā)展階段，企業(yè)需要較高的技術(shù)研發(fā)投入維持競(jìng)爭(zhēng)力，保證前沿市場(chǎng)的探索。因此在高額的研發(fā)開(kāi)支下，營(yíng)收規(guī)模要有大量的提升，才能看到盈利苗頭，因此對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，規(guī)模擴(kuò)張是第一要?jiǎng)?wù)。

財(cái)報(bào)顯示，上半年，鷹瞳科技上半年?duì)I收大幅增長(zhǎng)，分板塊來(lái)看，上半年鷹瞳醫(yī)療實(shí)現(xiàn)收入2980萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)137%，鷹瞳健康實(shí)現(xiàn)收入2170萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26%、鷹瞳眼健康實(shí)現(xiàn)收入3100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)307%。

可以看到，鷹瞳科技三個(gè)業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。更為難得的是，在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，鷹瞳科技的商業(yè)化路徑也更加多元、分散，這意味著盡管還未實(shí)現(xiàn)盈利，但鷹瞳科技的抗風(fēng)險(xiǎn)能力正在逐步增強(qiáng)。

業(yè)績(jī)會(huì)上，鷹瞳科技首席財(cái)務(wù)官楊文婷介紹，報(bào)告期內(nèi)鷹瞳眼健康板塊的營(yíng)收增速尤為明顯，一是由于與視光中心以及年初眼鏡店的合作，更多地是對(duì)總部的合作，合作后將在全國(guó)范圍內(nèi)鋪開(kāi)；二是今年鷹瞳推出的青少年近視防控產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模的收入。預(yù)計(jì)下半年，整個(gè)青少年近視防控產(chǎn)品將繼續(xù)對(duì)收入產(chǎn)生一定程度的積極貢獻(xiàn)。

除了眼健康板塊，其余業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。

鷹瞳醫(yī)療板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2984.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)137.3%，主要來(lái)源于用于輔助診斷糖尿病視網(wǎng)膜病變的核心產(chǎn)品Airdoc-AIFUNDUS (1.0)的商業(yè)化持續(xù)放量。上半年，公司已將該產(chǎn)品銷(xiāo)售給143家醫(yī)院及525多家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)（如社區(qū)診所），全國(guó)已有超210個(gè)體檢中心部署了其人工智能解決方案，公司產(chǎn)品正不斷獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

鷹瞳健康板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2169.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.0%，主要為如保險(xiǎn)公司及醫(yī)藥公司這類(lèi)客戶(hù)群體提供聚焦于慢性疾病的健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估解決方案。截至目前，公司已向包括泰康人壽、中國(guó)平安(601318)、中國(guó)人壽(601628)、新華人壽等超過(guò)40家頂尖商業(yè)保險(xiǎn)公司提供解決方案。

整體來(lái)看，上半年，鷹瞳科技服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量、檢測(cè)量雙增長(zhǎng)，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量3331個(gè)，檢測(cè)量達(dá)296萬(wàn)次；公司2022年上半年同期服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量為2681個(gè)，檢測(cè)量為163萬(wàn)次。在檢測(cè)單價(jià)上，同比增長(zhǎng)8.1%。楊文婷預(yù)計(jì)，今年將實(shí)現(xiàn)約700萬(wàn)到800萬(wàn)的檢測(cè)量輸出。

在規(guī)模保持高速增長(zhǎng)的情況下，鷹瞳科技越來(lái)越重視長(zhǎng)期盈利能力的提升。業(yè)績(jī)會(huì)上，楊文婷指出，原來(lái)只追求收入的快速增長(zhǎng)，但現(xiàn)在我們更關(guān)注利潤(rùn)端持續(xù)產(chǎn)生的可觀利潤(rùn)目標(biāo)，這是鷹瞳非常重要的核心KPI。

上半年，公司毛利水平改善，整體規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率提升以及公司硬件設(shè)備采購(gòu)來(lái)源中的第三方外采比例有所降低，助力公司毛利水平改善，達(dá)到62.3%，同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

此外，凈虧損持續(xù)收窄，財(cái)報(bào)顯示，虧損收窄主要由于服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和檢測(cè)量增加帶來(lái)的收入大幅增加。此外，費(fèi)用端整體投入效益也有所提升，多項(xiàng)因素疊加下帶動(dòng)歸母凈虧損3697 萬(wàn)元，同比收窄63%。

對(duì)于未來(lái)盈利，管理層比較樂(lè)觀，“鷹瞳Airdoc始終致力于為客戶(hù)提供有價(jià)值的服務(wù)，合理控制并不斷提升毛利率，加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用的控制。預(yù)計(jì)未來(lái)很快就能實(shí)現(xiàn)有規(guī)模的盈利。”

技術(shù)壁壘與長(zhǎng)期主義

“人生就像滾雪球，最重要之事是發(fā)現(xiàn)濕雪和長(zhǎng)長(zhǎng)的山坡。”股神巴菲特的這句名言，被無(wú)數(shù)人奉為圭臬。

對(duì)鷹瞳科技而言，中國(guó)醫(yī)療AI領(lǐng)域無(wú)疑是廣闊的長(zhǎng)坡，隨著大模型的浪潮來(lái)襲，醫(yī)療AI的價(jià)值受到空前重視，如何繼續(xù)取得自己的一份濕雪，乃至滾成雪球，是鷹瞳科技不變的考題，也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。

對(duì)于外界的擔(dān)憂(yōu)，管理層并不焦慮。業(yè)績(jī)會(huì)上，創(chuàng)始人張大磊稱(chēng)，在醫(yī)療AI領(lǐng)域，企業(yè)必須具備醫(yī)療專(zhuān)業(yè)度、人工智能算法模型能力以及診療一體化理解三種能力，才能產(chǎn)生真正的競(jìng)爭(zhēng)力。

大量且優(yōu)質(zhì)的數(shù)據(jù)是“醫(yī)療+AI”發(fā)展的基礎(chǔ)，但這一基礎(chǔ)的建設(shè)周期可能相當(dāng)漫長(zhǎng)。張大磊認(rèn)為，“這實(shí)際上是公司文化基因的一部分，要真正做好這件事非常不容易。鷹瞳Airdoc從創(chuàng)業(yè)開(kāi)始就將自己定位為一家專(zhuān)業(yè)的醫(yī)療健康公司。從最初的糖尿病視網(wǎng)膜病變開(kāi)始，以及后來(lái)與三甲醫(yī)院的科研合作中，我們都在努力推進(jìn)從制定標(biāo)準(zhǔn)、審評(píng)原則和要點(diǎn)到建立標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)集，在這個(gè)過(guò)程中，我們積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)知。”

實(shí)際上，醫(yī)療AI是非常垂直的領(lǐng)域，市面上像鷹瞳科技一樣多年來(lái)持續(xù)深耕AI醫(yī)學(xué)影像的企業(yè)并不多。作為“AI+醫(yī)療”的先行者，憑借先發(fā)優(yōu)勢(shì)以及多年來(lái)的技術(shù)積累，鷹瞳科技眼底影像領(lǐng)域已展現(xiàn)出絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

在硬件設(shè)備方面，公司目前擁有三款自研眼底相機(jī)以及一款近視治療設(shè)備。除此之外，鷹瞳科技正計(jì)劃通過(guò)結(jié)合近視、斜視及弱視的診斷及治療服務(wù)，進(jìn)一步推出新業(yè)務(wù)構(gòu)建更多業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)于鷹瞳科技的技術(shù)實(shí)力，管理層十分自信。“我們沒(méi)有采取過(guò)低價(jià)策略，所有用戶(hù)都是真正感受到價(jià)值，從而付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)的，而且絕大多數(shù)用戶(hù)會(huì)持續(xù)復(fù)購(gòu)。”

在夯實(shí)技術(shù)壁壘的同時(shí)，鷹瞳科技不斷推動(dòng)內(nèi)部硬件生產(chǎn)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)及完善成本控制，持續(xù)降低硬件成本。2022年，公司在湖南長(zhǎng)沙建成第二個(gè)制造基地，2023年，該工廠已開(kāi)始投產(chǎn)，年生產(chǎn)能力約為10萬(wàn)臺(tái)眼底相機(jī)。

同時(shí)，鷹瞳科技持續(xù)擴(kuò)大全球板塊布局，將產(chǎn)品的商業(yè)化逐步滲透如馬來(lái)西亞、新加坡、泰國(guó)、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)及南非等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，最大化產(chǎn)品的商業(yè)價(jià)值，從而驅(qū)動(dòng)公司價(jià)值增長(zhǎng)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著我國(guó)AI醫(yī)療領(lǐng)域逐漸迎來(lái)機(jī)會(huì)窗口期，市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)進(jìn)入增長(zhǎng)快車(chē)道。鷹瞳科技作為行業(yè)頭部企業(yè)，其構(gòu)筑的核心壁壘很難被超越，未來(lái)的市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。由此，鷹瞳科技的前景有極大的想象空間。

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