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作為資本市場重要的大資金和長期投資者，險資如何看待全面注冊制征求意見？如何看市場未來趨勢？證券時報記者采訪的保險投資人士認為，隨著注冊制這一市場化改革推進，預計市場生態將更加良性和健康，未來會出現一定分化，投資者的投研能力也面臨更高要求。

多位受訪保險投資人士表示，全面注冊制是預期之內的方向，也是過往多年科創板、創業板、北交所等試點注冊制之上的漸進式改革。這有利于市場更好地支持實體經濟，優化資本市場資源配置功能。

一家中型壽險公司首席投資官認為，全面注冊制意味著“隱性背書”不再，相應的是市場化選擇機制增加，利于優質上市公司融資，市場生態更加健康，這也有助于進一步吸引外資、險資等入場和長期投資，更好地發揮資本市場對實體經濟的支持作用。

“這是市場化改革舉措，有利于提振市場信心，有利于吸引險資進一步響應政策號召，加大對于權益市場的投資力度?！鄙鲜鰤垭U公司投資官分析，從短期看，由于險資投資是長期安排，因而未必因某一項利好而迅速加倉。但在今年相對樂觀的市場預期下，險資仍有望對全面注冊制給予正面回應。

他坦言，去年險資機構普遍存在權益投資浮虧，今年業界普遍對市場偏向樂觀，今年本身就更有動力通過加倉等方式來緩解去年的壓力。

從長期看，受訪的多位險資人士提及，隨著全面注冊制落地，上市公司標的不再稀缺后，市場會出現分化。這種分化既會體現在股票層面，也會在投資機構群體中上演。

“以后資本市場股票將出現分化，一些股票可能將會缺乏關注，就像港股一樣。”另一位保險機構首席投資官坦言。

某大型保險資管機構中層人士稱，全面注冊制落地后，也對投資者的投研能力提出更高要求。他認為，投資機構之間的實力差距也會體現出來，會出現“頭部效應”。大型實力投資機構，憑借更強大的投研團隊和高效科學的投研機制，有能力覆蓋更多標的，市場標的再多到一定數量之后，人工智能、量化算法將成為投資機構投研能力的重要部分。

關鍵詞： 提出更高 投資機構