首批基金年報大透視

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日前，首批基金年報出爐，截至3月22日，匯豐晉信旗下基金經理陸彬管理的4只基金以及中庚基金旗下的5只基金等率先公布了2022年基金年報。對于2023年的市場，基金經理們都認為投資機會大于風險。

中庚價值領航管理費收入增長兩倍多

從已披露的基金年報數據顯示，中庚價值領航的管理費收入達到1.55億元，相比2021年的管理費收入4604.58萬元，增長了兩倍多。此外，匯豐晉信動態策略、匯豐晉信低碳先鋒在2022年的管理費收入也在1.4億元以上，相比2021年均有所增加，其中，匯豐晉信動態策略的管理費收入增加了一倍。

觀察發現，有些基金2022年的管理費收入比2021年高，但基金的份額卻有所降低。比如，匯豐晉信低碳先鋒A，2022年末的基金份額為22.23億份，而2021年末的基金份額是25.27億份;中庚價值品質一年持有2022年的份額為44.99億份也低于2021年的45.98億份;匯豐晉信核心成長A2022年的23.89億份也低于2021年的29億份。

基金經理支招2023年投資

在基金年報中，對于2023年的投資，匯豐晉信基金的陸彬認為，權益資產將逐漸從價值重估走向價值成長，是投資機會大于風險的轉折之年，也是非常考驗投資能力的一年。

陸彬分析指出，2023年，國內外宏觀經濟環境有望持續改善。海外通脹大幅上行的趨勢即將結束，美聯儲加息已接近尾聲。國內各項支持政策陸續出臺，經濟進入復蘇通道并向潛在增長水平回歸，過去被疫情壓制的房地產市場以及消費需求有望迎來大幅改善，企業盈利預計回升，各方面的經濟數據也呈現出積極的因素。

他表示，2023年重點關注以下五大方向：新能源車產業鏈、TMT行業、非銀金融、消費醫藥、周期。在匯豐晉信低碳先鋒年報中，他詳細分析了新能源的投資機會。他認為，從市場容量來看，新能源行業幾個子賽道都還有增長空間。國內電動車滲透率剛剛突破20%，全國家庭汽車保有量也有望繼續提升;光伏、風電占我國總發電量比例僅突破10%，需求預計還會大幅增長。從全球看，新能源的滲透率也不高，產業還有更廣闊的市場。新能源產業鏈基本上都在中國，各個環節國產化程度很高，但國內的技術擴散較快，最近幾年行業的新玩家較多，整體競爭格局有所變化，部分細分環節已經呈現階段性產能過剩，進入增量不增利的發展困境。

中庚基金的丘棟榮認為，展望2023年，宏觀背景變化正在進行，中國的“穩增長”落實與全球范圍內的“防通脹”回落，基本面內升外降。1、回歸經濟，更積極、更專注于經濟基本面。各主體將更多的精力專注于經濟基本面，政策和行為具有更強的一致性，提信心、穩增長、擴內需，應積極看待基本面預期的好轉，這意味著基本面風險降低，對風險資產更為樂觀。2、經濟聚焦國內，彈性較大。當前更重要的是聚焦國內，政策重心回到經濟，中長期供給側轉向擴內需，短期穩增長有望加碼，政策有效激發市場信心，讓經濟重啟進入良性循環。相應的在股票投資中，當基本面不斷好轉，盈利有彈性甚至成長性，應更為積極地布局與國內需求相關的產業和行業。3、市場信心逐步提升。處于經濟恢復期，利率水平保持相對低位，廣義流動性預期仍相對充裕，市場信心往往伴隨基本面的好轉而提升。

具體投資方向上，丘棟榮在年報中表示，政策轉向后市場有一定幅度的上漲，權益資產機會大于風險。進一步考量國內基本面回升和流動性從最寬松轉中性，從過去兩年配置明顯偏好小盤股，逐步調整至更為均衡配置，更關注基本面改善和盈利回升。重點關注的投資方向包括：1、估值處于歷史低位的價值股，重點關注供給端收縮或剛性行業，及其在需求復蘇情況下的潛在彈性，主要行業包括大盤價值股中的地產、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。2、低估值但具有成長性的成長股，重點關注國內需求增長為主、供給有競爭優勢的高性價比公司，主要行業包括醫藥制造、有色金屬加工、化工、汽車零部件、電氣設備與新能源、輕工、機械、計算機、電子等。 記者 王金萍

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