2022年報(bào)掘金丨這家半導(dǎo)體設(shè)備龍頭4月來股價(jià)漲超60%！2022年業(yè)績(jī)超預(yù)期，新增訂單同比增長(zhǎng)95%，在手訂單超46億元（附2股）

2022年的年報(bào)披露進(jìn)入尾聲，多個(gè)熱門賽道的重要企業(yè)也紛紛交出了各自的成績(jī)單。南財(cái)資訊通篩選了近7日（4月13日-4月19日）披露年報(bào)的其中2只個(gè)股。它們屬于半導(dǎo)體設(shè)備、算力等新興產(chǎn)業(yè)，在業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，業(yè)務(wù)規(guī)模也持續(xù)擴(kuò)張，有望充分受益于各自賽道的廣闊前景。

①4月以來股價(jià)漲超60%，這家半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)2022年訂單大超市場(chǎng)預(yù)期，營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速均在100%以上。在手訂單高達(dá)46億，奠定后續(xù)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。

②這家國(guó)產(chǎn)CPU+DCU領(lǐng)軍企業(yè)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好的前景較為明確，產(chǎn)品不斷迭代升級(jí)，DCU產(chǎn)品性能優(yōu)異，貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極，有望受益于AIGC快速發(fā)展。

(資料圖片)

一、拓荊科技（688072.SH）

（1）近期行情

進(jìn)入4月以來，公司股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，南財(cái)金融終端顯示，4月1日到4月19日，公司股價(jià)上漲61.42%，市場(chǎng)投資熱情高漲，期間成交額達(dá)到144.13億元，最高價(jià)490元。

圖片來源：南財(cái)金融終端

東吳證券在相關(guān)研報(bào)中表示，薄膜沉積設(shè)備作為前道三大核心設(shè)備，價(jià)值量占比高達(dá)22%，日本政府3月31日宣布限制23項(xiàng)半導(dǎo)體制造設(shè)備的出口，其中包括11項(xiàng)薄膜沉積設(shè)備，有望加速薄膜沉積設(shè)備國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新。

公司主要從事高端半導(dǎo)體專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備包括PECVD設(shè)備、ALD設(shè)備及SACVD設(shè)備三個(gè)系列。

公司于4月18日晚公布2022年年報(bào)，盈利能力大幅提升，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。報(bào)告顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到17.06億元，同比增長(zhǎng)125.02%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為3.685億元，同比增長(zhǎng)438.09%。受益于下游行業(yè)需求增長(zhǎng)，公司訂單大幅增加，營(yíng)收維持高增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)下盈利水平提升，利潤(rùn)增速高于收入增速。

（2）投資要點(diǎn)（中郵證券、長(zhǎng)城證券、民生證券）

①聚焦半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備，市占率有望進(jìn)一步提升

公司聚焦半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備，產(chǎn)品主要包括PECVD、ALD和SACVD三大系列。PECVD設(shè)備為公司的核心產(chǎn)品，已全面覆蓋邏輯電路、DRAM存儲(chǔ)、FLASH閃存集成電路制造各技術(shù)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)線多種通用介質(zhì)材料薄膜沉積工序，并成功研發(fā)LokⅠ、LokⅡ、ACHM、ADCⅠ等先進(jìn)介質(zhì)材料工藝，薄膜沉積工序的覆蓋度持續(xù)提升。

ALD和SACVD設(shè)備方面，公司SACVD和ALD產(chǎn)品已推向市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，后續(xù)市占率有望進(jìn)一步提升。

②在手訂單46億奠定未來成長(zhǎng)

報(bào)告期內(nèi)公司PE-ALD(PF-300TAstra)完成產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證，PE-ALD(NF-300HAstra)在客戶端驗(yàn)證進(jìn)展順利，Thermal-ALD已出貨至多個(gè)客戶端進(jìn)行驗(yàn)證。

公司薄膜沉積設(shè)備已獲得邏輯/存儲(chǔ)芯片等領(lǐng)域現(xiàn)有客戶重復(fù)訂單及新客戶訂單。截至2022年末，公司在手銷售訂單金額46.02億元(不含Demo訂單)，2022年簽訂銷售訂單金額43.62億元(不含Demo訂單)，新增訂單同比增長(zhǎng)95%。

截至2022年末，公司PECVD設(shè)備庫存量141臺(tái)，ALD6臺(tái)，SAVCD13臺(tái)，HDPCVD1臺(tái)，庫存數(shù)量中80%以上為已取得正式銷售訂單的發(fā)出產(chǎn)品，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供有力保障。

③成立全資子公司，布局高端半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備。

2023年1月21日，公司公告，擬以貨幣形式和/或非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)方式合計(jì)出資5億元設(shè)立全資子公司拓荊科技（沈陽）有限公司。子公司將從事高端半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與技術(shù)服務(wù)，將有利于增強(qiáng)公司盈利能力。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

民生證券表示，公司作為國(guó)內(nèi)薄膜設(shè)備龍頭，展現(xiàn)了超預(yù)期的自主創(chuàng)新能力和盈利增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)4.68/7.09/10.14億元，同比增長(zhǎng)26.9%/51.5%/43.1%。

圖片來源：民生證券

民生證券研報(bào)同時(shí)提示以下風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)品驗(yàn)證不及預(yù)期；下游行業(yè)周期性波動(dòng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

二、海光信息（688041.SH）

（1）近期行情

進(jìn)入4月以來，公司股價(jià)震蕩上漲，南財(cái)金融終端顯示，4月18日到4月19日，公司股價(jià)上漲18.37%，市場(chǎng)投資情緒熱度較高，期間成交額達(dá)到397.95億元，最高價(jià)99元。

圖片來源：南財(cái)金融終端

東北證券相關(guān)研報(bào)表示，國(guó)內(nèi)服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模龐大，按照處理器技術(shù)類別進(jìn)行劃分，基于X86的服務(wù)器占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的市場(chǎng)地位，而國(guó)內(nèi)超95%的X86服務(wù)器芯片份額被美國(guó)Intel和AMD占據(jù)，自主可控需求迫切。

根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全年，國(guó)內(nèi)X86服務(wù)器市場(chǎng)出貨量為376.81萬臺(tái)，在國(guó)產(chǎn)自主創(chuàng)新過程中，國(guó)內(nèi)服務(wù)器 CPU 廠商面對(duì)的是非常廣闊的下游可替換市場(chǎng)空間。

公司專注于高端處理器的研發(fā)、設(shè)計(jì)與技術(shù)創(chuàng)新，掌握了高端處理器相關(guān)的多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)，產(chǎn)品包括海光通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU）。

公司于4月18日晚公布2022年年報(bào)，報(bào)告顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到51.25億元，同比增長(zhǎng)121.83%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為8.035億元，同比增長(zhǎng)145.65%。業(yè)績(jī)高增主要系國(guó)產(chǎn)服務(wù)器需求大幅增加，公司通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代、功能提升等舉措，進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

（2）投資要點(diǎn)（開源證券、廣發(fā)證券、平安證券）

①推出新一代CPU產(chǎn)品海光三號(hào)并實(shí)現(xiàn)小批量銷售

2022年推出新一代CPU產(chǎn)品海光三號(hào)并實(shí)現(xiàn)小批量銷售，廣泛應(yīng)用于電信、金融、互聯(lián)網(wǎng)、教育、交通等重要行業(yè)或領(lǐng)域。

目前，下一代CPU產(chǎn)品海光四號(hào)、海光五號(hào)研發(fā)進(jìn)展順利，后續(xù)有望在性能方面實(shí)現(xiàn)更大的提升。

②DCU產(chǎn)品有望受益于AIGC發(fā)展帶來的算力需求增加

DCU產(chǎn)品性能優(yōu)異，貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極，有望受益于AIGC行業(yè)的快速發(fā)展。

目前公司DCU產(chǎn)品的主要客戶仍是各地方政府的智算中心，后續(xù)完成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)廠商的市場(chǎng)拓展后，公司DCU產(chǎn)品有望迅速增長(zhǎng)，成為與CPU相媲美的第二增長(zhǎng)極。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：

平安證券認(rèn)為，在 CPU、DCU 的共同推動(dòng)下，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期向好的前景較為明確。根據(jù)公司2022年年報(bào)及對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的判斷，平安證券略微調(diào)整了公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023年到2025年公司凈利潤(rùn)將分別為11.96 億元（前值為12.70億元）、15.77億元（前值為1 6.89 億元）、 1 9.66 億元（新增），同比增長(zhǎng)48.9%/31.8%/24.7%。

圖片來源：平安證券

平安證券研報(bào)同時(shí)提示以下風(fēng)險(xiǎn)：（1）下游需求不及預(yù)期。（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

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