全球速訊：國泰君安：八大問題看疫后居民預(yù)期 消費的增量在哪兒？

(資料圖)

問題一：感染面有多大，陽康后行為如何變化？調(diào)查數(shù)據(jù)顯示近九成人已感染，感染之后，68%的人都會更加注重健康與養(yǎng)生。

問題二：消費的增量在哪兒？服務(wù)消費和必選消費為主，旅游、餐飲、醫(yī)療健康支出或?qū)⒚黠@增多。69%的人預(yù)期2023年將會增加服務(wù)消費支出，成為消費增加最集中的領(lǐng)域；56%的人預(yù)期必選消費將會增加。服務(wù)消費中旅游、餐飲和醫(yī)療健康是主要方向。

問題三：超額儲蓄是否會釋放？方向在哪兒？超額儲蓄流出有限，釋放儲蓄多在金融資產(chǎn)。超六成表示不會主動降低過去已有儲蓄，對于釋放儲蓄的人而言，主要將用于配置金融資產(chǎn)和消費，僅有少部分人用于買房。

問題四：收入預(yù)期是否明顯改善？并無明顯改善，大部分人認(rèn)為未來幾年收入持平疫情前水平。疫情對居民收入的影響具有“疤痕效應(yīng)”，大部分居民預(yù)期未來兩年收入持平疫情前水平。

問題五：居民購房意愿有多強(qiáng)，房價預(yù)期如何？整體購房意愿偏低，房價預(yù)期仍悲觀。當(dāng)前居民買房意愿仍然偏低，其中大部分人已有房產(chǎn)，不買房的主要原因在于資金不足和預(yù)期房價下跌，超八成預(yù)期房價將繼續(xù)下跌或持平。

問題六：疫后各地工程建設(shè)力度有無明顯增長？多數(shù)認(rèn)為基本持平，整體未見明顯增加。大多數(shù)觀察認(rèn)為疫后基建相較于往年基本持平，觀察到增多和減少的比例大致相抵，基建未見明顯趨勢。

問題七：復(fù)工復(fù)產(chǎn)是否受到影響？未見明顯影響。絕大部分認(rèn)為復(fù)工復(fù)產(chǎn)無制約，少部分甚至?xí)崆皬?fù)工，對于疫情和身體健康的擔(dān)憂仍然存在，但占比不高。

問題八：居民部門對2023年股票市場的預(yù)期如何？大部分樂觀，但是小漲為主流預(yù)期。從對2023年股票市場態(tài)度的調(diào)查中，我們發(fā)現(xiàn)認(rèn)為會上漲的占63%，其中認(rèn)為會小漲的占多數(shù)(44%)，認(rèn)為會大漲的占19%；認(rèn)為基本持平或會下跌的合計占12%。

風(fēng)險提示：本報告數(shù)據(jù)來源為問卷調(diào)查，樣本選取有限，未進(jìn)行嚴(yán)格的全國抽樣；調(diào)查問卷的方法方式及發(fā)放范圍存在局限，影響結(jié)果的代表性；受問卷長度、提問方式以及調(diào)研對象回答問題方式等影響，結(jié)果可能存在偏差。

（文章來源：國泰君安證券研究）

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