近日，四維圖新宣布擬通過(guò)現(xiàn)金增資+轉(zhuǎn)讓圖新智駕100%股權(quán)方式對(duì)鑒智機(jī)器人進(jìn)行增資，交易總額達(dá)18億元人民幣，交易完成后持股比例將達(dá)39.14%，成為其第一大股東。

交易架構(gòu)：雙軌并行的資本博弈

此次投資采用“現(xiàn)金+資產(chǎn)”雙軌模式：四維圖新以每股0.2538美元（約1.8061元人民幣）的價(jià)格認(rèn)購(gòu)鑒智機(jī)器人1.38億股C+類優(yōu)先股，同時(shí)將全資子公司圖新智駕100%股權(quán)作價(jià)15.5億元注入目標(biāo)公司。

(資料圖)

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，鑒智機(jī)器人2025年上半年?duì)I收達(dá)1122.91萬(wàn)元，較2024年全年的59.94萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)，但仍處于虧損階段，2025年上半年凈虧損1.65億元。其基于地平線J6E/M平臺(tái)的智駕方案已實(shí)現(xiàn)全棧量產(chǎn)能力。而四維圖新2025年上半年雖仍虧損3.1億元，但智能駕駛業(yè)務(wù)收入占比為4.38%，獲得360萬(wàn)套智駕新增定點(diǎn)，顯示出強(qiáng)勁的市場(chǎng)拓展能力。

技術(shù)協(xié)同：從數(shù)據(jù)閉環(huán)到全棧可控

當(dāng)前自動(dòng)駕駛領(lǐng)域正朝著“輕地圖”或“去地圖化”的技術(shù)路線加速發(fā)展，這一趨勢(shì)給以地圖產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的四維圖新帶來(lái)顯著沖擊。盡管其智云業(yè)務(wù)板塊仍貢獻(xiàn)著71.84%的營(yíng)收份額，但智能駕駛解決方案的業(yè)務(wù)占比尚未形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

通過(guò)本次戰(zhàn)略收購(gòu)，四維圖新將引入鑒智機(jī)器人領(lǐng)先的算法能力，著力強(qiáng)化自身在中高端智能駕駛領(lǐng)域的技術(shù)積累，推動(dòng)企業(yè)向具備完整解決方案能力的Tier1供應(yīng)商加速邁進(jìn)。

戰(zhàn)略深意：自研與開(kāi)放的平衡術(shù)

值得注意的是，四維圖新雖成為第一大股東，但并未尋求控股地位——鑒智機(jī)器人董事會(huì)5個(gè)席位中，四維圖新僅占2席。這種“戰(zhàn)略入股而非控制”的模式，既保留了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新活力，又可通過(guò)資源導(dǎo)入加速技術(shù)商業(yè)化。

在這場(chǎng)智能駕駛的軍備競(jìng)賽中，四維圖新以18億元的資本杠桿，撬動(dòng)了從地圖供應(yīng)商到全棧Tier1的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。當(dāng)傳統(tǒng)制造業(yè)的穩(wěn)健基因遇上AI算法的顛覆性創(chuàng)新，中國(guó)智駕產(chǎn)業(yè)或許正在見(jiàn)證下一個(gè)新星的誕生。

注：本文結(jié)合AI生成，文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，僅供參考。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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