【全球報資訊】重排棋局：全球支付行業的下一步行動（上）

【中國金融案例中心 編譯：邱思睿】

【資料圖】

2022年10月7日，麥肯錫發布了2022年度全球支付行業發展報告。報告研究顯示，支付行業在2021年再次表現出了韌性，不僅彌補了2020年的收入減退，未來五年的收入預期也已超過疫情前的預測，預計到2026年行業收入將超過3萬億美元。本次報告解讀將分為（上）、（下）兩部分，分別從支付行業現狀和未來發展兩部分進行闡述；本文為（上）篇，將集中介紹2021年全球支付行業的發展情況。

回看2021年，支付行業已從2020年的名義收縮中迅速恢復，全球收入增長超出預期，以11%的增長速度在2021年度強勁反彈，達到了2.1萬億美元的歷史新高。所有地區的增長都很強勁，亞太地區（APAC）和歐洲，中東和非洲（EMEA）都實現了兩位數的增長。基于費用的收入增長比凈利息帶來的收入增長更為迅速，占總收入的一半以上。

全球各地區支付收入增長強勁

2021年，全球各地區的支付行業收入增長都很可觀。亞太地區（APAC）和歐洲、中東和非洲地區（EMEA）的收入增長均飆升至13%。亞太地區的強勁表現占據全球收入增長的57%，而中國在亞太地區增長中的占比高達88%，主要集中在賬戶對賬戶（account-to-account，簡稱A2A）交易活動；而EMEA的增長則反映了電子交易更為廣泛的增長。雖然受到信用卡經濟下挫的影響，拉丁美洲和北美地區的支付收入依然保持了7%的增長速度。美國信用卡的平均循環余額（revolving balances，即上期余額減本期償還額）在2021年下半年開始恢復，但截至2021年底其水平相對2020年仍有所下降。此外，美國各銀行也難以部署由疫情復蘇刺激政策推動所致的存款激增，導致交易賬戶余額的凈息差被壓縮。

圖：全球支付行業收入增長強勁

各細分領域及地區增長情況

2021年，全球電子支付交易以19%的速度增長，與疫情前的增速相當。全球電子商務增長了約17%，主要由中國所推動。目前，中國在全球零售電子商務銷售額中的占比大約為50%。此外，隨著實體商店在2021年重新開放，一些人士預期的現金反彈并沒有實現。例如在歐盟，希臘和捷克共和國2019到2021年度的現金使用量降幅最大，分別為15%和12%。

A2A交易收入在大多數地區的貢獻繼續增加，約占2021年全球支付行業收入增長的29%。基于即時支付（如賬單支付、銷售點和電子商務）構建的應用程序的擴展推動了批量的增長。增長因地區而異，香港、哥倫比亞和秘魯的增長率約為50%，包括尼日利亞在內的一系列地區的增長幅度在30-40%之間。許多歐洲國家在既定的基礎上繼續以兩位數的速度增長。而美國的即時支付增長率超過了60%，這個階段仍有突破的空間，或將引發更高的增長。在亞洲，支付費率是比交易量增長更重要的影響因素。2021年，中國取消了疫情期間實施的大部分企業費率優惠；收付標準從2019年的每筆交易約0.79美元下降到2020年的約0.62美元，2021年又回升至約0.77美元。總體而言，麥肯錫預計全球即時支付的增長將繼續以兩位數的速度增長，甚至高于過去兩年信用卡10%的增長率。

相較疫情之前，借記卡和信用卡交易以穩定的速度持續增長，2020年與2021年分別為20%和18%。由于A2A領域的增長主要是蠶食現金交易，并在一定程度上影響支票交易，因此對于卡交易的影響較小。盡管2020年信用卡使用量的下降及交換收入所遇的壓力使市場認為這將是一個長期的趨勢，但2021年信用卡數量的增長卻顛覆了這個預期。同時，借記卡已擴大了其作為最常用卡產品的領先地位，全球人均借記卡交易量為94筆，而人均信用卡交易為49筆。借記卡在整體電子交易中所占的份額在俄羅斯最高（84%），其次是挪威、愛爾蘭和羅馬尼亞（各約占三分之二）。

此外由于各種因素，包括交易定價動態和支付工具組合的地區性差異，每筆交易的收入仍存在顯著差異。報告分析表明，這一指標在發展中經濟體往往較低，這意味著隨著這些國家的支付系統不斷成熟，這一收入機會將持續增長。此外，由于電子交易池的增長速度快于絕對收入，全球每筆非現金交易的收入逐漸下降，從2016年的1.88美元降至2021年的1.30美元。

全球貿易流量在2021年恢復，增長了27%，超過了2019年之前的水平。大宗商品價格上漲是最大的因素，同時被壓抑的需求也隨之釋放。新興市場在2021年產生了最大的貿易流量增長，其中非洲（43%）、拉丁美洲（38%）和亞太地區（26%）領先，發達市場的增長在20%左右。然而，在這次反彈之后，由于全球經濟預測低迷，麥肯錫預計到2026年，貿易流量增長將放緩至每年1-2%。不斷變化的全球宏觀經濟環境可能會進一步降低這種預期。例如，地緣政治問題將使東歐貿易在2022年減少4%。

麥肯錫預計未來5年全球支付行業的年均增長率將為9%，高于6%至7%的歷史長期趨勢。大部分增量收益是由與利息相關的收入推動的，這是通貨膨脹壓力下的一種表現，也是許多地區幾十年來沒有經歷過的利率環境。盡管難以對利率進行預測，但麥肯錫認為，支付行業 處于有利地位，行業收入有望在2026年甚至更早突破3萬億美元大關。

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